昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商(shāng)品(pǐn)期货全线下跌。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)周(zhōu)二(èr)，美股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫，盘中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美国国(guó)债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债(zhài)券(quàn)交易员不再完(wán)全押(yā)注美(měi)联储会再(zài)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行(xíng)基准利率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早些时候(hòu)，交易员认为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的(de)可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联(lián)储(chǔ)降息的(de)押注(zhù)有所增(zēng)加，他(tā)们(men)预(yù)计到(dào)年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近(jìn)4％，为去年(nián)12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石(shí)跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务(wù)上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党人必须在没有(yǒu)任何要(yào)求(qiú)和条(tiáo)件的情况下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上(shàng)限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时还要削(xuē)减4.5万亿美(měi)元的政(zhèng)府支出(chū)。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶伦警告称，如果美国国会不提高政府的(de)债务上(shàng)限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款(kuǎn)和信用卡上(shàng)的支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂(zàn)停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将(jiāng)产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将可(kě)能无法向军人(rén)家庭和(hé)依赖社会保障的老年人(rén)发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参(cān)加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统的原因。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附(fù)上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没(méi)有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二任期结束时，这(zhè)位资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认(rèn)为拜(bài)登不应该参选(xuǎn)。不支持他(tā)参(cān)选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交易(yì)所公布劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(d宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期ù)调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第(dì)一(yī)个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面(miàn)，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为9％；低硫燃料油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交易后，自品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙烯(xī)和聚氯乙烯(xī)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未出(chū)现(xiàn)单边市的第(dì)一个(gè)交易日结算时起，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的(de)交易保证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调(diào)整系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的(de)合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙(sūn)一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货(huò)源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨(yǔ)导致调运(yùn)不(bù)便；四是“五一”假期(qī)需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘(pán)面(miàn)主(zhǔ)要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二(èr)次育(yù)肥采购量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已(yǐ)注入升水，反(fǎn)弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明显承(chéng)压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓大跌(diē)。”华联(lián)期货生猪分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有量(liàng)的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁(fán)母猪存(cún)栏以(yǐ)及(jí)生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏(piān)宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及(jí)屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松(sōng)大(dà)概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪(zhū)出栏供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育(yù)猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能(néng)较为充(chōng)裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存(cún)持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平(píng)将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好发展(zhǎn)态(tài)势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民(mín)收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火(huǒ)。目前看，今年生猪的需求大概率将回(huí)归到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加(jiā)，市场(chǎng)整体(tǐ)处于供大于求状态(tài)，现(xiàn)货价格“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提(tí)前反映了市(shì)场情(qíng)绪。建议(yì)投资者(zhě)控制仓(cāng)位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预(yù)期二季度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁(fán)存栏(lán)数据推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐(zhú)步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大(dà)概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增(zēng)预期下(xià)，相对支(zhī)撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺(tǐng)。不(bù)过在国(guó)家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能(néng)并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不(bù)具备持续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日(rì)下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度(dù)洗船(chuán)事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可(kě)能到来从(cóng)而降低国内需求的(de)担忧则进(jìn)一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需(xū)转(zhuǎn)宽(kuān)松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一(yī)个(gè)交(jiāo)易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东(dōng)南(nán)亚地区棕榈油食用需(xū)求转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及(jí)印尼可能放(fàng)松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产(chǎn)量(liàng)后得到强化(huà)。数(shù)据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均季节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马(mǎ)来(lái)西亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万(wàn)吨，植(zhí)物(wù)油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检(jiǎn)验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节(jié)性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松(sōng)趋势。不(bù)过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口(kǒu)前景(jǐng)不佳持续，后期马(mǎ)棕(zōng)继续面(miàn)临(lín)累库压力(lì)，棕榈油行情或维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用(yòng)油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的国(guó)际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港(gǎng)口(kǒu)库存仍处(chù)在历(lì)史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继(jì)宁波华茂外国语学校学费多少高中，宁波华茂外国语学校学费多少一学期续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国(guó)最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润深(shēn)度亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升(shēng)温，棕榈油消(xiāo)费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消(xiāo)费(fèi)逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍可能加速去化(huà)。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于(yú)历史极低(dī)负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜(cài)油(yóu)未来存在集中供应压力的情况(kuàng)下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格(gé)或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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