大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理(lǐ)，海富通的吕(lǚ)越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来看(kàn)，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混合外，其他(tā)三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报(bào)称，在一季度的(de)操作中(zhōng)，本基(jī)金总体把握(wò)住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降一厢情愿是什么意思低了新能 源板块(kuài)的(de)配(pèi)置权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调(diào)整取得(dé)了明(míng)显的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色估(gū)值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富(fù)通股票混合今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么(me)走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出(chū)现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备及新能(néng)源，持(chí)续约28个(gè)交易日(rì)，在此期(qī)间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去(qù)两周(zhōu)，科(kē)创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累(lèi)计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季(jì)躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面对这种调整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往(wǎng)往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的(de)情况下，叠加(jiā)上述基(jī)本(běn)面(miàn)风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市场而言，或(huò)代(dài)表(biǎo)本(běn)轮(lún)AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网(wǎng)+模式(shì)。

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