个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务试点落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参(cān)与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入(rù)为期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进。据人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务(wù)的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已有多(duō)方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记(jì)者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老(lǎo)金代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商(shāng)深耕(gēng)个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年以来，个人(rén)养老金(jīn)业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在去(qù)年(nián)11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更(gèng)新(xīn)名(míng)录(lù)中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券(quàn)商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安(ān)证(zhèng)券、安信证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一，证券公司在(zài)个人养老金(jīn)业(yè)务试点的(de)铺开和(hé)推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的重(zhòng)要抓手。通过(guò)精(jīng)心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养(yǎng)老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个(gè)人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受到明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业代(dài)理(lǐ)牌(pái)照的(de)证券公司可销售养老保(bǎo)险，大多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重点开拓，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人养老金基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金公(gōng)募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)介绍(shào)称，中信建投已引(yǐn)进华夏基(jī)金(jīn)等发行养老基金管理人(rén)的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负责人指(zhǐ)出，从客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更愿意在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办(bàn)理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服(fú)务体系(xì)的基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服(fú)务办(bàn)理体(tǐ)验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于金融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资(zī)能力(lì)、投(tóu)资(zī)意愿、投资目(mù)的(de)的认知较(jiào)为模糊。帮助(zhù)客(kè)户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适(shì)的产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可投资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合存量客(kè)户(hù)的个性化画像(xiàng)和客户特点(diǎn)，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的理(lǐ)由，一(yī)是(shì)来自开户渠道(dào)的多(duō)重福(fú)利(lì)动员，二是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金退休后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自(zì)然(rán)是(shì)需要在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资，但如何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负责人称，中信建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合(hé)的方式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供有(yǒu)温度的(de)专业服务(wù)。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老金业务时曾介(jiè)绍，其结合个(gè)人养老金基金特点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金(jīn)评价标准”，综合基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选(xuǎn)值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金基(jī)金产(chǎn)品清单(dān)，满足养老金客(kè)户个性化养老需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然(rán)证(zhèng)券公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银(yín)行的优(yōu)势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该(gāi)行高(gāo)管透露(lù)，截至(zhì)2022年末，该行已经(jīng)累计开立个人养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业(yè)第三(sān)位，市场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工(gōng)商银行。相(xiāng)比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人养老(lǎo)金(jīn)账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易(yì)业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有(yǒu)其(qí)独(dú)特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务(wù)时，将(jiāng)“一站式”服(fú)务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念(niàn)的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品(pǐn)策略(lüè)、到(dào)产品优(yōu)选(xuǎn)、再(zài)到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投(tóu)资一(yī)站式解决(jué)方案“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”，为客户提供含(hán)账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个(gè)人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研究，将开发(fā)大(dà)中型企业作为个(gè)人养老金客(kè)户(hù)拓展的重(zhòng)点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工(gōng)提供(gōng)个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去(qù)客(kè)户前(qián)往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组织(zhī)了(le)超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务活(huó)动(dòng)，覆盖企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获(huò)资质的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真(zhēn)正(zhèng)满足(zú)养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人(rén)士(shì)表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务(wù)上(shàng)寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人(rén)士表示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政(zhèng)策选择(zé)社保关系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步(bù)认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的(de)重点服务，对其他客户会(huì)随(suí)着(zhe)试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)员工，特别是大(dà)中型城市具有一(yī)定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定(dìng)投资意(yì)识和(hé)财务认知(zhī)；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老金是(shì)一个增量市(shì)场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可(kě)以通过(guò)投研优势和(hé)专业投顾队伍，创造(zào)更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结(jié)合稳健、平(píng)衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金(jīn)投(tóu)资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾问(wèn)服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的(de)波动，引导客户持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的(de)获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负(fù)责人(rén)表示，会针对不同风险承受(shòu)能(néng)力、不(bù)同年龄(líng)结构和不(bù)同资金体(tǐ)量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略(lüè)。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易懂的(de)“养老看隔壁”理财案(àn)例(lì)、养(yǎng)老(lǎo)讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)，包括养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定(dìng)期的养(yǎng)老方(fāng)案跟踪报告(gào)以及(jí)养老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加大资源投(tóu)入(rù)，通过教育(yù)和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)了解个人(rén)养老金(jīn)的(de)重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期规划，激(jī)发客(kè)户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务功(gōng)能优化方面(miàn)，建(jiàn)立内容(róng)丰富的一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算(suàn)器），加强与客(kè)户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能科(kē)技和人工智能(néng)技术(shù)，通过(guò)数据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实(shí)时投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客(kè)户(hù)更(gèng)好地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金相关(guān)业务(wù)负(fù)责人则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在(zài)大数(shù)据智能客户分(fēn)析系(xì)统(tǒng)的基(jī)础(chǔ)上(shàng)，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是(shì)后面的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生命周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶(jiē)段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验成(chéng)产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求(qiú)？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体(tǐ)收益(yì)水平(píng)并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全(quán)市(shì)场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立以来回报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的有平(píng)安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的(de)是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老(lǎo)一(yī)年持(chí)有(yǒu)Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能(néng)实现(xiàn)低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性(xìng)的产品应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老目(mù)的(de)’的初(chū)衷。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目(mù)前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产品风险(xiǎn)收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更(gèng)侧(cè)重本金(jīn)安(ān)全(quán)、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品的风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不(bù)同客群情况来看(kàn)，低(dī)波低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休时(shí)点较(jiào)近的投(tóu)资者(zhě)比较(jiào)合(hé)适，性价比高的(de)中波动(dòng)中回撤(chè)、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长(zhǎng)周期(qī)看(kàn)也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的(de)产品评(píng)价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性(xìng)价比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同(tóng)类或(huò)者同策略产品进(jìn)行综(zōng)合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金(jīn)分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标和(hé)风险承受能力选择(zé)具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低(dī)产(chǎn)品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，目前我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根(gēn)据国(guó)际(jì)经验，如果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资的增(zēng)值功(gōng)能(néng)也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资(zī)资金具(jù)有长期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求(qiú)长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金在权益型资产上，实现养(yǎng)老投(tóu)资的保值(zhí)增值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散、降低总体波动，从而(ér)更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投(tóu)资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如(rú)何突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现差异(yì)化的发(fā)展，可以说(shuō)是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，银(yín)行(xíng)、券商、基金独立销(xiāo)售机(jī)构都可参(cān)与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而(ér)非竞(jìng)争(zhēng)更非(fēi)“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设，能在(zài)服务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增(zēng)加产(chǎn)品销售范围，在养老品类上更加丰(fēng)富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明确(què)养老规(guī)划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户(hù)提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规(guī)划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信(xìn)建投个人(rén)养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在(zài)券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业(yè)务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由(yóu)于政策对(duì)代销个人养老金产品的(de)管理要求，券商暂时无法上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)的产品种(zhǒng)类较(jiào)为(wèi)单一，难以(yǐ)进一步为投资者(zhě)提供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进(jìn)一步简(jiǎn)化投资者的办理(lǐ)流程，提升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老金品种的引入和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为去年底开(kāi)通了个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国(guó)保险资管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老金产品的(de)收益率远低(dī)于(yú)预期，是(shì)大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题？银河证券相关业务(wù)负责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需要业务人员及(jí)其所(suǒ)在机构有比较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有(yǒu)部分投(tóu)资者认为(wèi)，个人(rén)养老金适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或(huò)家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求(qiú)。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云在近(jìn)期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全(quán)球金(jīn)融(róng)论坛上表示，目前(qián)个人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账户人(rén)数占基本(běn)养(yǎng)老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴(jiǎo)费人(rén)数(shù)占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)的供给(gěi)。近日，国家金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专属商(shāng)业养老(lǎo)保险发展有关事项(xiàng)征求意见(jiàn)。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟由试点业(yè)务转为常态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的(de)险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加(jiā)不(bù)少。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是(shì)对接个人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保(bǎo)险产品，这(zhè)意味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披露的(de)专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给(gěi)的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从(cóng)产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风险”与其他(tā)投资(zī)风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能(néng)养护(hù)和医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活(huó)无缝(fèng)对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设(shè)计成果，应该更多(duō)的让利于(yú)民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出(chū)充分(fēn)利(lì)用资本市(shì)场具有良(liáng)好增值能力资产的(de)养老产品取决于(yú)发行人（或管(guǎn)理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财(cái)富管(guǎn)理服务(wù)提供商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合(hé)作(zuò)，根据(jù)客户需求设计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养(yǎng)老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分(fēn)发(fā)达国家的(de)经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考虑增(适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台zēng)加底层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团(tuán)中国区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开(kāi)户的时(shí)候做投(tóu)资选(xuǎn)择。这样在开户的(de)时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保(bǎo)单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人补充养老金融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的(de)全面需求，多家券商(shāng)还(hái)发力(lì)个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老金融(róng)方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的(de)“信(xìn)养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券产(chǎn)品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养(yǎng)老规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元(yuán)化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划与满足不同养老需求(qiú)的资(zī)产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场景，引(yǐn)入更丰富的(de)养老型(xíng)年金(jīn)、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品类(lèi)产品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多(duō)层(céng)级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务(wù)，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后的企业员(yuán)工(gōng)和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省市提供(gōng)职业年金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供(gōng)企(qǐ)业(yè)年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研究咨询(xún)服务，具有养老(lǎo)属性的综合金(jīn)融(róng)服务(wù)体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发(fā)展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金及个人养老金融服务(wù)体系，充分利(lì)用金融产品代(dài)理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有(yǒu)温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老(lǎo)金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介(jiè)绍之前都已(yǐ)有所了解(jiě)，感觉这项(xiàng)制度(dù)的普及度和(hé)客户认识程(chéng)度在不断提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没(méi)有存钱(qián)，或存(cún)了钱没(méi)有开始投资，主要因为不(bù)知(zhī)道如(rú)何选择产品(pǐn)或者(zhě)有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉(sù)记(jì)者，“这种情况下我们就(jiù)会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落地已经过(guò)去半年，民(mín)众接受度和业(yè)务(wù)进展情况如何？从业人员在具(jù)体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不(bù)同年龄(líng)段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度(dù)近半(bàn)年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台rong>

　　中老年人更在意(yì)退(tuì)休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知(zhī)，个人养(yǎng)老金(jīn)制度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人(rén)数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多(duō)客户都对(duì)个(gè)人(rén)养老金业务热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到营业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金(jīn)业务的热(rè)情和(hé)关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均(jūn)已购(gòu)买个人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上海(hǎi)地区金融机(jī)构工作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都(dōu)将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有(yǒu)了(le)个人(rén)养老金(jīn)制度后，就(jiù)分一(yī)部(bù)分在(zài)个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的(de)钱即使存长期(qī)也(yě)不会(huì)影响她(tā)未来的(de)生活质量，并且(qiě)放进(jìn)个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金(jīn)可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退(tuì)休后(hòu)多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就不(bù)明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金(jīn)业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了解(jiě)个人养老金业务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从现(xiàn)有数(shù)据(jù)可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在银行端个人养老金业(yè)务(wù)的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开(kāi)了户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则(zé)是认为在个人(rén)养老金(jīn)产(chǎn)品并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄、银行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从业(yè)人员的角度(dù)谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券(quàn)商(shāng)端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代(dài)销公募基金(jīn)，无法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较(jiào)低(dī)，想(xiǎng)寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募(mù)基金(jīn)难以达到资产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的。