5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续(xù)下跌，最近一个(gè)交易(yì)日即5月25日主要指数更是创出年(nián)内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只投资港股的ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益告(gào)负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下(xià)历史新高(gāo)。如广发(fā)基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额(é)更(gèng话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)是(shì)逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士(shì)对此表示，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟随(suí)国内市场，而(ér)流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。不过(guò)，当前港股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)26日(rì)，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增幅分别(bié)高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅超31％，最新(xīn)份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史新高，并继(jì)续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超(chāo)九成(chéng)港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震(zhèn)荡(dàng)下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌(diē)，5月25日(rì)，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒(héng)生指数(shù)、恒生科技指数在同日创下(xià)年内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰(jié)分析系受多(duō)个(gè)因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内(nèi)经济复苏斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一(yī)方面，海外(wài)核心通胀仍存韧性，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)到(dào)期(qī)带来的债务违约风险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地互(hù)联网以及新经(jīng)济领(lǐng)域上市公司，5月份日本正(zhèng)式出台了制造(zào)设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波动较大(dà)主(zhǔ)要有基本面以及(jí)资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我们确实看到由于线下(xià)场景的修(xiū)复，消费(fèi)需求出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比(bǐ)有所(suǒ)减弱，这也(yě)使(shǐ)得(dé)市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人(rén)民币(bì)汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破(pò)7的(de)关口。港股作为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国(guó)内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外流动性相关度较高，在话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语基本面及(jí)流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市(shì)场(chǎng)走势(shì)较(jiào)弱。

　　中融基金直(zhí)言(yán)，港股从Beta的角(jiǎo)度是中美经济相对强弱关(guān)系(xì)的直(zhí)接反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国(guó)经(jīng)济向上，美国经(jīng)济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现(xiàn)很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在(zài)这(zhè)个(gè)过程中的波(bō)折就对应着人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下跌(diē)，但(dàn)多位(wèi)业内人士认为，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的(de)投资性价比(bǐ)，并(bìng)看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联(lián)网科技、创新药等细分领域(yù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影(yǐng)响和(hé)主(zhǔ)要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持续缓解，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得到改善，结合(hé)当前(qián)的(de)低估值水平(píng)，港(gǎng)股吸引力(lì)或许(xǔ)逐步凸显。“某些(xiē)波动较大(dà)且(qiě)回(huí)调较(jiào)多的细(xì)分板块或许是值得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)等，若(ruò)未来(lái)市(shì)场进(jìn)一步(bù)回暖，科技领域、港股创新药以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市场的关注(zhù)度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投资(zī)者通(tōng)过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风险和机会(huì)。同时，选择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合(hé)未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看(kàn)，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全(quán)球投资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关(guān)细(xì)分领域。其次，港股创新药是国内医药领域(yù)长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛道(dào)，对比美国创新药占比医药市场80％的占(zhàn)比，国内占(zhàn)比(bǐ)仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等(děng)方向需要更(gèng)多更先进的疗法(fǎ)和创新药(yào)，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行(xíng)业也(yě)有望(wàng)上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济(jì)总量(liàng)数据(jù)回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信(xìn)心正逐步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基金表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机(jī)构和外资(zī)为主导的市场，因此(cǐ)海外经济数据对港股资金面会产生(shēng)较(jiào)大影响。在当前(qián)流(liú)动性(xìng)持续承压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下(xià)，短期港股或(huò)是(shì)震荡行(xíng)情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备估值(zhí)性价(jià)比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复比预(yù)期(qī)更(gèng)强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预(yù)期(qī)更快这(zhè)二者中任一情景发生甚至(zhì)同时(shí)发生时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走(zǒu)强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一(yī)步(bù)指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运营商等高(gāo)股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步强化，可以更多关注(zhù)互(hù)联(lián)网(wǎng)、创新药(yào)等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩(jì)差异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当(dāng)下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平(píng)仍然位于(yú)历史偏低水平。从基本面角度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能(néng)大概率是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当(dāng)下港股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济(jì)复(fù)苏较弱的相对悲观的(de)预期，往后看(kàn)随着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期(qī)也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加(jiā)息(xī)虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来(lái)看是大概率事件，预计人民币汇率的压力(lì)也(yě)会逐步(bù)缓解。

　　“细(xì)分板(bǎn)块上，我们认(rèn)为(wèi)顺(shùn)周期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医(yī)药(yào)等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受国内(nèi)及海(hǎi)外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波(bō)动(dòng)性较大，建议投资人(rén)可以(yǐ)逢低布局，更多(duō)可以采取(qǔ)基(jī)金定投的方(fāng)式投(tóu)资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语