华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告(gào)做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美(měi)元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经济结(jié)构(gòu) “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的资(zī)金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得的资金向(xiàng)老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局(jú)的(de)经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在(zài)新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的(de)资产(chǎn)净值高出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，伊(yī)坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均低于各自(zì)的(de)资产净值。资产净值是衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持(chí)证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其(qí)15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是(shì)现金的形(xíng)式发放(fàng)股息(xī)，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东(dōng)的(de)支出，从而抬高了股(gǔ)息收益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告称，杰富(fù)瑞在(zài)其(qí)研究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报(bào)告刊登(dēng)的几(jǐ)小时后发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是(shì)”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司以及(jí)我们投资(zī)部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲头寸来(lái)降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持有他在能源、汽(qì)车、食品(pǐn)包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他(tā)行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其(qí)对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构(gòu)也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出(chū)援(yuán)手。

　　（来(lái)源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研(yán)究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印(yìn)度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度(dù)总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全国公共(gòng)广播电台(tái)称(chēng)，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在(zài)短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团的(de)债券价(jià)格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究(jiū)竟什么来头(tóu)？公开资料显示(shì)，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登堡(bǎo)研(yán)究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计(jì)造假、管理(lǐ)问题、未(wèi)公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣(yōng)金(jīn)融分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们(men)将兴(xīng)登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被(bèi)迫辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随(suí)后(hòu)跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能力方面误导(dǎo)投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美(měi)元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为(wèi)做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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