金融界5月11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而(ér)非(fēi)用(yòng)于消(xiāo)费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累(lèi精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为(wèi)一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷(dài)款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅(fú)改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认为是(shì)季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资(zī)产，而非(fēi)消费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征(zhēng)反映了居(jū)民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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