今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能、算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市(shì)场机遇实现了(le)超62％的收益，成(chéng)为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知(zhī)名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安(ān)积极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展结(jié)合自身业务的人工智能(néng)领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人(rén)工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金一季(jì)度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力(lì)端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回(huí)报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现较好(hǎo)的重(zhòng)仓(cāng)股推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保(bǎo)持去(qù)年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季(jì)度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位(wèi)一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公司(sī)、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片(piàn)产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫(yì)情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经(jīng)济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前(qián)到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制(zhì)裁已经到了穷(qióng)途(tú)末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限(xiàn)施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备(bèi)厂商(shāng)的(de)配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程。虽(suī)然(rán)美国(guó)的制裁对我(wǒ)国(guó)先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主动(dòng)权益基金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等领域(yù)大(dà)跌(diē)影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极(jí)回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿(yì)元，而一(yī)季(jì)度末规模已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以及诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只(zhǐ)基(jī)金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也(yě)从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成(chéng)为(wèi)一季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证(zhèng)全(quán)球基金分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上管理规(guī)模超(chāo)过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板块(kuài)，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合(hé)润(rùn)基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示，AI技术(shù)对海康威视(shì)的(de)营收(shōu)增(zēng)长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是(shì)为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包(bāo)括(kuò)内存接(jiē)口等(děng)。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据中心光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药(yào)业在内的四(sì)只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一季(jì)度(dù)除了(le)加仓(cāng)半(bàn)导体等板块(kuài)之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾(téng)讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示(shì)，随(suí)着各种(zhǒng)风险因(yīn)素减弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争(zhēng)力、应用(yòng)空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价(jià)比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩(zhǎn)获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红(hóng)裕成为市场备受关注(zhù)的(de)基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)该基金(jīn)股票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以来的(de)最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极的(de)态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有(yǒu)所提升(shēng)。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港股票(piào)市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓(cāng)调(diào)整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航(háng)信(xìn)息网络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教育不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思、中航光电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基(jī)于(yú)对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主(zhǔ)要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收益，但不可名状的意思解释一下，不可名状 的意思市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长期(qī)的行(xíng)业研(yán)究(jiū)视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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