北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的(de)提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的，据(jù)说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有竞争力，都能肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌达成繁(fán)荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公司的(de)H股。根据(jù)公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去(qù)投(tóu)资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收(shōu)益率不(bù)低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均(jūn)值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通(tōng)过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押(yā)注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响(xiǎng)的(de)公(gōng)司进行了(le)剔除。最终(zhōng)，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中(zhōng)，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差(chà)来看(kàn)，差距最(zuì)大的(de)是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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