在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行(xíng)业去库(kù)存(cún)进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上(shàng)作出一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对(duì)中国基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不休”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之(zhī)间形成(chéng)震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了电(diàn)池厂商们(men)近期(qī)去(qù)库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)的(de)是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面看，储(chǔ)能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之(zhī)间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在市场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程(chéng)，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度(dù)上反映了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢(gāng)联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维(wéi)持(chí)在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目(mù)等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报显示，其(qí)截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货占总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级(jí)副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充(chōng)自产不(bù)足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在(zài)下降。其中宁德(dé)时(shí)代一季度(dù)报(bào)告显示(shì)，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额(é)从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材料均维持(chí)极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极(jí)和(hé)电解(jiě)液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石墨化需(xū)要一个(gè)月时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目前库存多(duō)集中(zhōng)于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的(de)最低安(ān)全(quán)库存。若(ruò)下游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，在(zài)去(qù)库存的过程中，国轩(xuān)高科(kē)也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求

　　此前市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方(fāng)面(miàn)今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同(tóng)这(zhè)一观点。他预(yù)计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季(jì)度处(chù)于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开(kāi)始将进(jìn)入(rù)交付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报数据显示(shì)，其(qí)储能(néng)业(yè)务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力(lì)电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据(jù)计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因(yīn)为(wèi)涉(shè)及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而(ér)在(zài)大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订(dìng)单状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标(biāo)准化集装箱产品。

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