随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机(jī)会。他认为AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季(jì)报(bào)，均谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报(bào)数据显(xiǎn)示，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华(huá)盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅(fú)度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

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　　持仓方面，以(yǐ)李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微(wēi)公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季度，该基(jī)金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、为什么福建女人不能娶17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作(zuò)文”表达了(le)自己对(duì)市场(chǎng)的看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变(biàn)多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后(h为什么福建女人不能娶òu)又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行(xíng)的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面(miàn)，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件(jiàn)环节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建(jiàn)设(shè)将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场对于上(shàng)涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一(yī)季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳科技(jì)创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基(jī)金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进”前十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中(zhōng)信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货(huò)币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收益(yì)率预期(qī)的变化调整了(le)一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革(gé)命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现(xiàn)不佳(jiā)，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出现了(le)波动(dòng)。投资者预期变化导致部分个股出现了(le)较(jiào)大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定(dìng)的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季(jì)报在一(yī)季(jì)报中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我们(men)，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时(shí)间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司(sī)治理加持(chí)下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表(biǎo)作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大的(de)变(biàn)化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不断(duàn)切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)。

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