本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡(pō)铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对此，方(fāng)正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原(yuán)因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步(bù)压缩(suō)，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦(jiāo)煤价格跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货(huò)价格(gé)受高铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相(xiāng)较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合约开(kāi)始(shǐ)计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石(shí)受(shòu)自身供需趋(qū)于宽松的悲观(guān)预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反(fǎn)馈(kuì)局面(miàn)。从终端需求看(kàn)，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季(jì)度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体(tǐ)较(jiào)为疲弱，钢(gāng)厂减产降库意(yì)愿增强，对原料需求构成(chéng)压力(lì)。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市场对于(yú)国(guó)内钢厂(chǎng)减产担(dān)忧的(de)不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不(bù)明(míng)显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平(píng)均(jūn)水平(píng)，低库(kù)存(cún)有(yǒu)望成为常态，对补(bǔ)库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁矿(kuàng)石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约(yuē)的估值有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿(kuàng)石发(fā)运依然偏(piān)低，港口库存维持下降态势，不过由于终端(duān)需求(qiú)疲弱，政(zhèng)策调(diào)控力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意的(de)是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据(jù)显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石库存(cún)总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进口(kǒu)矿日(rì)耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按需补库为(wèi)主。澳(ào)巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿(kuàng)石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将转向(xiàng)宽(kuān)松，价格(gé)中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约(yuē)当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清认为(wèi)，近期市场(chǎng)振荡调(diào)整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷(lěng)清(qīng)。五一(yī)假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口铁矿(kuàng)石价格指数将(jiāng)继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)赓续前行是什么意思，赓续前进的意思矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五(wǔ)一(yī)节前钢厂(chǎ赓续前行是什么意思，赓续前进的意思ng)低库存(cún)补库对(duì)价(jià)格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布局空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压(yā)。持续(xù)调(diào)整后压(yā)力得(dé)到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波(bō)动有所加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基调是经济复(fù)苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)是太突出，价格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将有明显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系下方(fāng)仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲(bēi)观(guān)。预(yù)计市场整(zhěng)体(tǐ)以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复(fù)苏(sū)力度(dù)。

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