金融界5月23日(rì) 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的(de)白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快(kuài)乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定(dìng)了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省有(yǒu)3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，除(chú)云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆(lù)续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现实，由于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖(táng)消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际(j瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ì)市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的世界报(bào)价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会给(gěi)出答(dá)案。

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