财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者从(cóng)业(yè)内获(huò)悉，近期监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的(de)定价(jià)利率，控制(zhì)利(lì)差损(sǔn)，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门陆(lù)续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前(qián)监管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾报(bào)道，为引导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将(jiāng)重(zhòng)点调研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率对(duì)公司和行(xíng)业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务(wù)退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人(rén)寿(shòu)、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的一(yī)位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险企(qǐ)基本(běn)就降低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评估利率达(dá)成共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管研究后出(chū)台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产(chǎn)品了(le)”。也有业内人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒(chǎo)停售(shòu)”难以避免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利(lì)率避免(miǎn)利差损风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示，我国险(xiǎn)企资产配置(zhì)风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升，其他(tā)资产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例持(chí)续回落，股票池子为什么被封杀和(hé)基(jī)金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下(xià)行，长久(jiǔ)期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年3月银保监会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队(duì)此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺激产品销(xiāo)售，老产品(pǐn)停(tíng)售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公(gōng)司刚性负债成本压(yā)力(lì)，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上(shàng)有过多(duō)次调整评估(gū)利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和银(yín)行竞(jìng)争，长(zhǎng)期(qī)保险的预(yù)定利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率调(diào)整为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差(chà)损(sǔn)风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债(zhài)成本、低利润(rùn)产品。1980年左(zuǒ)右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低利润产品；同(tóng)时市(shì)场压(yā)力致使投(tóu)资端面(miàn)临亏损。

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　　平安非银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益市场(chǎng)波动加(jiā)剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负债端(duān)成本。

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