4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延续消(xiāo)费(fèi)旺季强(qiáng)劲势头，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨(zhǎng)。而国外金融市(shì)场风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花价(jià)差不(bù)断收(shōu)缩(suō)，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升，价(jià)差(chà)逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较(jiào)强的原因(yīn)在(zài)于(yú)国内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预(yù)期，叠(dié)加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出(chū)苗，减产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申银万国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行(xíng)。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单(dān)排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货(huò)价(jià)格持续上涨，但下游纺(fǎng)企(qǐ)对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后，下游(yóu)订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报告(gào)显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨(yǔ)降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度产量大降的担忧(yōu)，也(yě)为(wèi)减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉(mián)一度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉(m怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧ián)苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引(yǐn)发了市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结(jié)果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面(miàn)积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气，导(dǎo)致(zhì)部(bù)分棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售卖价(jià)格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端(duān)方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和(hé)播(bō)种期(qī)低温天(tiān)气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的开机率维持(chí)高位，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期对(duì)国内棉价形成一(yī)定(dìng)的压(yā)力(lì)。但(dàn)中长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消(xiāo)费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者(zhě)担忧持续加息的(de)紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美(měi)棉周度(dù)净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费(fèi)量大幅(fú)调增(zēng)144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最(zuì)终(zhōng)使得期末(mò)库(kù)存较上年(nián)度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉花(huā)消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际(jì)棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加极端天气(qì怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧)对棉(mián)花正(zhèng)常(cháng)出苗生长带(dài)来(lái)袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水(shuǐ)涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截至5月(yuè)16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续正(zhèng)值(zhí)。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天(tiān)气对产量的影响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面(miàn)临减少，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续(xù)抬升。

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