当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国(guó)政府的债务(wù)上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债(zhài)务上限问题(tí)与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限(xiàn)问题达成任(rèn)何有益意见(jiàn)，自己和国(guó)会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次(cì)与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路(lù)透社消息(xī)，当地(dì)时间周二，美(měi)国总统拜(bài)登在白宫与(yǔ)国会众议院议长、共和党人麦卡锡进行谈(tán)判(pàn)，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国31.4万亿(yì)美(měi)元债(zhài)务上限问(wèn)题长达三个月的僵局，避免在(zài)5月底之前(qián)发生严重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美国参(cān)议院多数党领袖、民(mín)主党人(rén)查(chá)克·舒默、参议院(yuàn)共和(hé)党(dǎng)领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗(fú)里(lǐ)斯也将参加此次会谈(tán)。

　　之前市(shì)场(chǎng)预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡的(de)此次谈判达成协议的可(kě)能性不大，因此，在(zài)谈判前(qián)一日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他不(bù)会在债务上限问题上打破党派(pài)僵局，去帮助(zhù)总(zǒng)统拜(bài)登。这番言论(lùn)无疑给此次谈判泼了一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日，美国债(zhài)务总额(é)超过(guò)债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常规举措维持(chí)政府运营，避免(miǎn)出现债务违(wéi)约。然而，使(shǐ)用非常规措施只能(néng)帮助财政(zhèng)部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周(zhōu)，美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦在致信(xìn)国会领(lǐng)袖时发出了债务违约可能(néng)期(qī)限(xiàn)的警告，称财(cái)政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或(huò)暂停上限(xiàn)，到6月初，财政部将无(wú)法继(jì)续履行政府(fǔ)的(de)所有义务，最早可能在(zài)6月1日。

　　上月末，共和党的债务上(shàng)限问题相关议(yì)案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱(ruò)优(yōu)势得到通过。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若两(liǎng)党能在这一(yī)时限之前同意把债(zhài)务上(shàng)限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作(zuò)废(fèi)，但提高上限需要满(mǎn)足多种削(xuē)减(jiǎn)开支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未来(lái)十年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿美(měi)元政府开(kāi)支。

　　但白(bái)宫在议案通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案(àn)没机会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽现金，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆(bào)发(fā)一(yī)场“宪法(fǎ)危机”，引发金(jīn)融和经济崩(bēng)溃。

　　美(měi)国监管机构罕(hǎn)见“认错”宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思rong>

　　针对美国银行业危机，美国监(jiān)管(guǎn)机(jī)构的第一份“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日(rì)，加州(zhōu)金(jīn)融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告(gào)承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)之前向该行领(lǐng)导层施压，要(yào)求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称，监管反应迟钝，未能及时排(pái)查隐患，没有及时注意到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷银行在疫情期(qī)间发展过快，吸收了数千亿美(měi)元的存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也没有意识到(dào)银行过快(kuài)扩张所带(dài)来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动迟缓(huǎn)，监管机构也没有采取足够措施去尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指出(chū)的(de)是，美(měi)国银行(xíng)业(yè)的这一场危(wēi)机风暴(bào)中(zhōng)，加(jiā)州是名(míng)副其实(shí)的“震中”。除硅(guī)谷(gǔ)银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于加州旧金山(shān)。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击(jī)、股(gǔ)价(jià)暴(bào)跌的西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行(xíng)也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅(guī)谷银行(xíng)的监管工作中，DFPI发挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要(yào)监督责任(rèn)，后(hòu)者未来可能会投入更多人(rén)员进行监督。DFPI在报(bào)告中称，加州监管机(jī)构未来将(jiāng)对资产超过500亿(yì)美元、且未纳入(rù)保(bǎo)险(xiǎn)的存(cún)款规模很高的(de)银(yín)行加强审查(chá)。

　　在(zài)硅谷(gǔ)银行(xíng)破产事(shì)件中，未纳入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因(yīn)素(sù)之一。然而，报告指出(chū)，在过去，监管机(jī)构并未认定大量(liàng)无(wú)保险存款(kuǎn)一定(dìng)意味着风险(xiǎn)增(zēng)加(jiā)，因(yīn)为拥有大量存款(kuǎn)的账户往往是由企业客户持有(yǒu)的(de)，这些客户往(wǎng)往很少(shǎo)更换银(yín)行。该报告还表示，DFPI计(jì)划要(yào)求银行考(kǎo)虑如(rú)何管理(lǐ)社(shè)交媒(méi)体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可(kě)能加剧(jù)和(hé)加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油储备(bèi)回补(bǔ)计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府再度推(tuī)迟美国战略(lüè)石油(yóu)储(chǔ)备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示(shì)：美国战(zhàn)略石(shí)油储(chǔ)备（SPR）仍然(rán)是世界上(shàng)最大的(de)石油储备，能源部仍(réng)然致(zhì)力于以一种为美国纳税人带来最大价(jià)值并保护美国经济和安全(quán)利(lì)益的方式(shì)回(huí)补(bǔ)SPR，同时遵(zūn)守国会的(de)授权并进行必要的维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备进行良好管理的一部(bù)分(fēn)。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充SPR的(de)方式(shì)还包括要求一(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思yī)些(xiē)炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的石油，并(bìng)避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案(àn)取(qǔ)消了国会授(shòu)权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的石油销售(shòu)，但过去几(jǐ)周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶。尽管在3月底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短(duǎn)暂符(fú)合美国(guó)政府(fǔ)制定的在每桶67—72美(měi)元/桶时购入石油(yóu)回补SPR的条件，但今(jīn)年以来(lái)多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分(fēn)化明显 棕榈油连续(xù)多日领涨

　　五一节后，油脂(zhī)上演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全(quán)线跌(diē)破前低支撑(chēng)后，国内三(sān)大油脂期货价格(gé)随即反转走高，增(zēng)仓(cāng)上行(xíng)。三个交易日，豆(dòu)油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽(zǐ)油主力(lì)合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日(rì)，三大(dà)油脂价格集体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种(zhǒng)间走(zǒu)势有明显分化(huà)，从板(bǎn)块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮反转过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从主力转(zhuǎn)换到近月，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆(bào)，美团预测(cè)五一堂(táng)食订座率(lǜ)同比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预期乐观，确认了(le)油(yóu)脂大消(xiāo)费(fèi)基(jī)调，且(qiě)认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过慢，供应压(yā)力后移(yí)，市场担(dān)忧(yōu)豆油(yóu)产量或不及预期，豆油累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表(biǎo)示(shì)，但随后(hòu)咨询机构(gòu)数据显示大豆压榨保持较高水平，豆油库存加速攀(pān)升(shēng)，豆油紧张逻辑(jí)证伪(wěi)。

　　“受(shòu)到需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高(gāo)到港带来的(宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思de)累(lèi)库趋(qū)势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直(zhí)是不温不火；菜油整(zhěng)体受(shòu)到需求难以消化供(gōng)给(gěi)的(de)压制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱势但在(zài)加拿大题材(cái)出现后反(fǎn)弹迅(xùn)猛。相比之下(xià)，棕(zōng)榈油在产地及国内持续去(qù)库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的(de)领头羊。”中信建投期(qī)货分析师(shī)石(shí)丽红(hóng)表示(shì)，此次(cì)油脂(zhī)反弹较为凌厉，棕榈油连续几日(rì)出现3％以上的涨幅，一点(diǎn)都不拖泥带水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反弹中连(lián)棕领涨，主要源于马棕4月(yuè)供需数据偏紧的预期。

　　上周五主要机构公布的数据显示(shì)，马(mǎ)棕4月产量不(bù)及预期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比(bǐ)可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及连棕(zōng)盘面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖(hú)期货分析师陈燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际棕榈油近(jìn)期的价格优势相比豆油及葵(kuí)油大(dà)幅缩窄，导致国际需(xū)求(qiú)减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博(bó)、路(lù)透预估4月马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环(huán)比几乎持平。出口(kǒu)预估120万吨，环比减少(shǎo)19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比(bǐ)3月(yuè)库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出的4月全(quán)月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万吨，已经(jīng)是历史极低库(kù)存水平，库存环(huán)比减幅可能15％左右。

　　“4月马(mǎ)棕(zōng)产量(liàng)偏低(dī)主要在于当月假期较多，工作日偏少。因(yīn)马来种(zhǒng)植园的印尼工人要(yào)返乡(xiāng)庆(qìng)祝开斋(zhāi)节(jié)，通常开(kāi)斋(zhāi)节(jié)当月马(mǎ)棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏低(dī)倾向。今年印尼开斋节(jié)假期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳(láo)动节假期，预计因此(cǐ)印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往年(nián)更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三个品(pǐn)种表现(xiàn)强弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自(zì)的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的(de)宏观(guān)企稳及情绪修复也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风险(xiǎn)事件(jiàn)的担忧情绪缓和，令(lìng)原油(yóu)及国内商品(pǐn)短期偏强，是国内油脂反弹(dàn)的重要环(huán)境因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示，上周五晚间公布(bù)的美国非农就业等数据全(quán)面超预期。此外，耶伦也在(zài)敦促国会(huì)提高联邦债务(wù)上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机(jī)、债务上限到期、短期(qī)较差经济数据带(dài)来的(de)美(měi)国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观(guān)环境（欧美经济衰退(tuì)预期、美国(guó)银行业危(wēi)机、美(měi)国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减轻但仍将(jiāng)持续、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产(chǎn)地处于季(jì)节性增产季(jì)、欧洲新(xīn)菜籽上(shàng)市等因(yīn)素，油(yóu)脂本轮可定(dìng)义为(wèi)反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的(de)持续性并(bìng)不乐观。

　　“从基本面来(lái)看(kàn)，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具备持续的上行基础，此轮超跌反弹或难持续太久(jiǔ)。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内油脂需求好(hǎo)于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡(dàn)季，市场对于需(xū)求(qiú)不宜过分乐(lè)观(guān)。而从时间(jiān)节点上(shàng)来看，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进入(rù)增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事实，这也(yě)将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是(shì)季节(jié)性增产季，中期(qī)产地库(kù)存趋向回升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为充(chōng)裕(yù)预计还需(xū)要(yào)几个月(yuè)的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续几个月的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量(liàng)偏低(dī)的基(jī)础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价差及主需求国高(gāo)库存(cún)带来的并不算好的出口前景下，后续产地库(kù)存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记(jì)者了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈(lǘ)油传统低产期，3月(yuè)马来西(xī)亚出现洪涝(lào)，4月下旬(xún)则(zé)有开(kāi)斋节的扰乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕(zōng)产量表现不佳导致(zhì)了棕榈油(yóu)的连续去库。然(rán)而，开斋(zhāi)节后棕榈油一般有(yǒu)着(zhe)超(chāo)于正常季节性的(de)产量(liàng)表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于(yú)4月下旬，预计马棕5月全月的(de)产量环比增幅可(kě)能还(hái)会更高，这预(yù)计将为马来西亚带来显著的(de)累库压(yā)力(lì)，不利于产(chǎn)地报价(jià)及棕榈(lǘ)油期价的持续上(shàng)行。”石丽红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国内未(wèi)来两(liǎng)个(gè)月油(yóu)脂市场(chǎng)累库为主，大豆检验只影响大豆供(gōng)给(gěi)的节奏但(dàn)不会消化供应压力，根据(jù)船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多(duō)万吨、油脂直接进口月(yuè)均30多(duō)万(wàn)吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从(cóng)国内油脂库(kù)存走势来看，国内菜油库存从年(nián)初以来(lái)早就已(yǐ)经进入累库状态。截(jié)至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增(zēng)75％。随着巴(bā)西大(dà)豆到港(gǎng)带来(lái)压榨整体回升，豆油的累库趋(qū)势也已经(jīng)比较明显，截至5月5日，国内豆油商业(yè)库存78.99万(wàn)吨，虽同(tóng)比(bǐ)下滑，但周比(bǐ)增近10％，已(yǐ)连(lián)续三周累库。后期(qī)从库存季(jì)节性角度(dù)来(lái)看，整体累(lèi)库倾向也较为明(míng)显(xiǎn)。”石丽红表示，目前唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现库存(cún)下滑的油脂(zhī)是近月(yuè)进口不太足的棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来远(yuǎn)月(yuè)棕榈油进口利润(rùn)改善及新增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实会(huì)限制(zhì)油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂油料多数(shù)进口(kǒu)为主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需及价格(gé)的(de)变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新作(zuò)面积(jī)预期，国际(jì)棕榈油产地累库情况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此(cǐ)外，值(zhí)得(dé)关注的是，宏观风险并没(méi)有完(wán)全消散(sàn)，全球经济(jì)预期、美高利息(xī)对大宗商品需求传导(dǎo)等影响(xiǎng)或更(gèng)大。

　　“在宏观风险尚未释(shì)放完(wán)全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应(yīng)改善的(de)背景下(xià)，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽(lì)红称(chēng)。

　　基于(yú)以上(shàng)判(pàn)断(duàn)，业内人士不(bù)看好(hǎo)油脂(zhī)反(fǎn)弹(dàn)的(de)持(chí)续性和高度。在侯雪(xuě)玲(líng)看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单入(rù)场机会，合约上建议(yì)选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布后可择机考虑棕榈油空(kōng)单及菜棕价差做扩。