自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科创板(bǎn)投资(zī)上(shàng)采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要(yào)跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票(piào)ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断借道ETF基金(jīn)加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科(kē)创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一(yī)个月，随着科创板的回(huí)调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流(liú)入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重行业持(chí)续获得资金青睐，一方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业(yè)成为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际(jì)改善的(de)预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有优(yōu)势，配置(zhì)性价比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，反(fǎn)映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走(zǒu)势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未(wèi)来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案(àn)，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品(pǐn)类追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正(zhèng)案(àn)在经过2个月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国(guó)产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期(qī)，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导(dǎo)体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行(xíng)业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当前(qián)阶段(duàn)或已(yǐ)接近(jìn)行业底(dǐ)部。

　　存储芯(xīn)片(piàn)行(xíng)业周期相较(jiào)于(yú)其他半导体产业(yè)链环节，具(jù)备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游(yóu)新兴需求诞(dàn)生时(shí)，提升自身(shēn)产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使(shǐ)得(dé)存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年四观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪(sì)季(jì)度(dù)行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存(cún)储芯片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(yè)周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的(de)人工智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下(xià)探(tàn)的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒(xǐng)，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬(yáng)则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的(de)投资机会(huì)需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率(lǜ)在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行业(yè)周(zhōu)期(qī)触(chù)底(dǐ)，科(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也(yě)倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期(qī)，价(jià)格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和(hé)利(lì)润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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