<意映卿卿如晤什么意思，意映卿卿如晤读音/p>

　　尽管周五大幅反弹(dàn)，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史为鉴(jiàn)今年大概(gài)率演化为TMT大年(nián) 机(jī)构预计(jì)5月见底后(hòu)将(jiāng)迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招(zhāo)商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在(zài)4月8日，高(gāo)点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月7日，计(jì)算机、通信(xìn)、传媒和电子自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那(nà)么(me)今年演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率(lǜ)已(yǐ)经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略，其(qí)中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结(jié)”四(sì)波(bō)行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来看，每年四月份到九、十(shí)月份期间会有(yǒu)一(yī)波主(zhǔ)升。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下(xià)旬六(liù)月初，2020年调整比较早，见(jiàn)底也(yě)比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因此，张夏认为(wèi)，在学习(xí)效(xiào)应的(de)推(tuī)动(dòng)下，盛夏攻势开始的时间越(yuè)来越早。对此，有(yǒu)业内人(rén)士预计，基本(běn)在(zài)一季报披露结(jié)束后，假设按此速度再(zài)调整一段(duàn)时间，估计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年(nián)中的这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电(diàn)子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预(yù)期的AI赋能消(xiāo)费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业趋势以及政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往(wǎng)这一波盛(shèng)夏攻(gōng)势还会(huì)创新高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏(xià)认为按照历史经验(yàn)，要么(me)计算(suàn)机(jī)转电子（从应(yīng)用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到来(lái)，市(shì)场表现将更贴合业(yè)绩(jì)的相对优势，维持TMT是全(quán)年主线的(de)判断，并建议关注(zhù)短期维度(dù)业绩可能超预(yù)期的部分消费板(bǎn)块，电子行业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细(xì)分环(huán)节进一步来看，广发策(cè)略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务(wù)器及相关(guān)电子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型进行(xíng)训练/推(tuī)理的算力载体和(hé)基(jī)础。数据量(liàng)和算力的提升明显拉升(shēng)了AI服务器(qì)中存储(chǔ)芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等(děng)电子(zi)产品(pǐn)的量(liàng)与价(jià)，给相关电子(zi)厂商带来了(le)机会。国海证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，估值修复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同(tóng)样(yàng)表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来(lái)越(yuè)广，对于算力的需求(qiú)将(jiāng)呈现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景(jǐng)嘉(jiā)微、海光信(xìn)息(xī)等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪(jì)、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等(děng)领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度受(shòu)益AI带来的(de)增量需求。建议关注国产光模(mó)块(kuài)龙头公(gōng)司：中际旭创、新(xīn)易(yì)盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商天(tiān)孚(fú)通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日研报(bào)中同(tóng)样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服(fú)务(wù)器PCB价(jià)值量是(shì)普通(tōng)服(fú)务器(qì)的(de)价值量的(de)5~6倍，随着(zhe)AI大(dà)模(mó)型(xíng)和应用的落地(dì)，市场对AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容(róng)在即，建议关(guān)注沪电(diàn)股(gǔ)份(fèn)、生益科技、联(lián)瑞新材(cái)、生益电(diàn)子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发(fā)策略表示，电子厂商亦有望受益(yì)于(yú)ChatGPT产业链的发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望为XR、智能音(yīn)箱、安防等(děng)终端设备(bèi)打(dǎ)开新成长空间。此外(wài)，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估(gū)值重塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消(xiāo)费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设备及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的AIoT设备产(chǎn)业链，包括海(hǎi)康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠科技、歌(gē)尔(ěr)股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全(quán)球(qiú)算力需求爆发式(shì)增(zēng)长的AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括工业富(fù)联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔(ěr)股份(fèn)、三利(lì)谱、创维数字(zì)等(děng)；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机(jī)产业链(liàn)，包括光弘科技、闻泰科技(jì)、传音控股(gǔ)、顺络(luò)电子、东(dōng)山精密等。

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