近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资(zī)本(běn)、华人(rén)文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资(zī)本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任(rèn)公司(sī)（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜(cāi)测(cè)，笑果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶(jiē)段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑(xiào)果文(wén)化打造了(le)《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视(shì)频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得(dé)多。一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融(róng)资的笑(xiào)果文(wén)化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行(xíng)业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商(shāng)业(yè)演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和(hé)不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业(yè)中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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