北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首(shǒu)席(xí)基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也(yě)学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较(jiào)于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不(bù)确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代(dài)财经(jīng)根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之(zhī)一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看，医疗行业(yè)无疑学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参考(kǎo)了(le)上市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和(hé)2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲(fēi)特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持(chí)仓仍(réng)有一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之(zhī)一学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来(lái)看，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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