编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机(jī)械(xiè)制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框(kuāng)架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台(tái)持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整(zhěng)体(tǐ)业绩(jì)低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益trong>张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其最(zuì)新(xīn)公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药(yào)明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持(chí)年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不(bù)大(dà)。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就是非传统新能(néng)源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年度业绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面(miàn)梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报(bào)总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产业(yè)链中(zhōng)股票依然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长(zhǎng)的(de)生命周期，不(bù)少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年(nián)四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的(de)地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照(zhào)保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的(de)调(diào)整，依然(rán)围(wéi)绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现(xiàn)了(le)正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公司达到了四(sì)家(jiā)。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值(zhí)。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建为例，能够(gòu)清晰地(dì)看到其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退(tuì)出(chū)了前(qián)一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一(yī)类资(zī)源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金(jīn)经理余广(guǎng)是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前十中(zhōng)调仓了(le)四(sì)个(gè)席(xí)位，其中新进的公司(sī)半数为中(zhōng)字(zì)头，它们(men)就是(shì)中国(guó)海油和中国移动，与它们(men)携(xié)手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样(yàng)的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是(shì)超(chāo)过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名(míng)作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信(xìn)息技(jì)术等(děng)的(de)概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继(jì)续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用(yòng)展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还有(yǒu)华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管(guǎn)理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范(fàn)围内的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季(jì)度(dù)末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机(jī)软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年(nián)以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路(lù)，他在(zài)季(jì)报中就表示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在(zài)优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到(dào)了(le)6只，尤其是(shì)他参与(yǔ)管理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点是(shì)，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其(qí)中占(zhàn)据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连(lián)技(jì)术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布局，我判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科(kē)技(jì)替代了(le)上一季(jì)的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导(dǎo)替代了前(qián)者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高(gāo)确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

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　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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