中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；音域划分从低到高，人声音域划分净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成(chéng音域划分从低到高，人声音域划分)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的(de)平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团(tuán)层面的合并对两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明(míng)存在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境(jìng)外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人(rén)银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司(sī)财富(fù)管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于(yú)发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不(bù)断加大，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资(zī)产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量(liàng)上来(lái)看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构(gòu)负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济(jì)的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速(sù)演(yǎn)变。

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