30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又(yòu)是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过(guò)如(rú)此低价(jià)可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始担(dān)心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之(zhī)后(hòu)，市(shì)场(chǎng)持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今(jīn)年(nián)5月(yuè)一下被打(dǎ)破，先(xiān)是*ST蓝盾(dùn)宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)被告知(zhī)要退(tuì)市，打破元首制的实质是什么，元首制的内容(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债(zhài)退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历(lì)史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新收(shōu)盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏效。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而正股思创医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转(zhuǎn)债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在(元首制的实质是什么，元首制的内容zài)券商、银行等(děng)金融股带(dài)动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略(lüè)点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱(ruò)在方(fāng)向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复过(guò)后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新(xīn)低，与(yǔ)地产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财(cái)报数据反映(yìng)的(de)制造业库(kù)存(cún)及产能周期(qī)位置看，弹(dàn)性或有限。金融数据再次印证复(fù)苏(sū)成色需巩固，或(huò)提升政策加(jiā)码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美(měi)的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国(guó)内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量(liàng)政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压力(lì)；海(hǎi)外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价(jià)美联(lián)储本(běn)轮(lún)加息已至顶(dǐng)点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更(gèng)紧，外资对(duì)国内市场的流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流出压力不大下市场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延(yán)续。

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