为了(le)让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好的回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬自家的股(gǔ)票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金，委托蒋维(wéi)对新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后(hòu)续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易新(xīn)美星，影响公(gōng)司股(gǔ)价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对(duì)此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违(wéi)规，给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证监会行政处罚(fá)决定书披露(lù)的信(xìn)息，新美(měi)星(xīng)董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱(qián)部分来自他们所掌控(kòng)的上海海得泽广投(tóu)资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德(dé)平所持(chí)“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好(hǎo)的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即开始利用控(kòng)制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋维还找了(le)两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍(shào)认(rèn)识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹(chóu)得的证(zhèng)券(quàn)账户、资金(jīn)开始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在(zài)此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方(fāng)交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账(zhàng)户(hù)组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的”股(gǔ)价上(shàng)涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对(duì)应卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影(yǐng)响(xiǎng)股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组(zǔ)），是怎么拉高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违法(fǎ)获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市(shì)场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年(nián)3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年(nián)9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续大量买入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第(dì)一，竞价(jià)买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年(nián)3月1日至(zhì)3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏(piān)离同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理(lǐ)人提出多点申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托(tuō)，联合他人操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人讨论交易(yì)新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉案股东(dōng)名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维(wéi)也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋(jiǎng)维没有(yǒu)与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分用于偿(cháng)还债务(wù)，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不(bù)受(shòu)蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推定(dìng)或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体(tǐ)参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据可以(yǐ)证明，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作(zuò)为保(bǎo)证金，委托其通过二级市(shì)场交易影响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本(běn)案行为(wèi)；上(shàng)述(shù)行为的实质是(shì)操纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财(cái)。在案证据可以证明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价(jià)的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和责任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客(kè)观上(shàng)为后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓(cāng)的作用(yòng)，并且(qiě)根据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明(míng)土和(hé)李传(chuán)武的(de)违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将合谋各方视为一个(gè)整体(tǐ)，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武上(shàng)述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息(xī)披(pī)露违法(fǎ)的(de)相关(guān)情况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月上市前(qián)，海(hǎi)得泽(zé)广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本(běn)的1％。上市后，该部(bù)分(fēn)股票(piào)继续由海得泽广(guǎng)代(dài)持，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关(guān)于(yú)何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)：第(dì)一(yī)，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代持，股份减持决策由海得(dé)泽广(guǎng)和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定(dìng)账户的(de)原因系兰某向黄秀(xiù)芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅(jǐn)为1％，不具(jù)有重大性，不对(duì)投资(zī)者决策(cè)产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即(jí)便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平(píng)对借款、还款等(děng)事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应受(shòu)到处罚(fá)。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应(yīng)，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某等询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交(jiāo)易流(liú)水、资金流民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的(liú)水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金(jīn)和减持所(suǒ)得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持(chí)有新美(měi)星股票。当事人所提相关(guān)理由不(bù)具有事(shì)实和(hé)法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平(píng)作为上市公(gōng)司实际控制人，未(wèi)如(rú)实告(gào)知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美(měi)星在相关公告中(zhōng)均未(wèi)披露相关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披(pī)露违法行为，对何(hé)德平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

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