公(gōng)募(mù)基金一季报募集(jí)披露。张坤以超880亿元(yuán)的管(guǎn)理(lǐ)规模(mó)，再度(dù)成(chéng)为主动(dòng)权益类基(jī)金“公募一哥”。

　　2023年(nián)公募(mù)基金一季(jì)报进入密集(jí)披露(lù)期，顶流基金经理调仓路径和投(tóu)资思路也(yě)随之曝光。

　　2023年一季度(dù)末，张坤的(de)管理规模超880亿元，再度成为(wèi)主动(dòng)权益(yì)类基金“公(gōng)募一哥”。一季(jì)度，张坤加仓(cāng)中国海洋石油、泸州老窖，减持香港交(jiāo)易所、招商银行(xíng)。

　　700亿级基金经(jīng)理(lǐ)刘彦(yàn)春一季(jì)度(dù)加仓古(gǔ)井贡酒、美的集团，减持中国中(zhōng)免、药明康德。另一位700亿级基金(jīn)经理谢(xiè)治宇(yǔ)则加仓了晶晨股份、海康威视(shì)，减持海尔智家、韵(yùn)达股份。

　　张坤(kūn)：在可积累的长坡上“滚雪球”

　　近日，顶流(liú)基金(jīn)经理张坤掌(zhǎng)舵(duò)的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选、易(yì)方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业三年持(chí)有、易方达优质精选混合（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选(xuǎn)股票（QDII）四只基金披露了(le)2023年一季报。

　　2023年一(yī)季度(dù)末，张(zhāng)坤的(de)管理规模为889.42亿元，比(bǐ)2022年末(mò)缩水近5亿元。

　　一季度末，张坤(kūn)的(de)基(jī)金管理规模超越葛兰，再度成为主(zhǔ)动权益类基金“公募一哥”。

　　张坤在(zài)一季度末保持了高仓位运作(zuò)，4只基(jī)金的权益资产(chǎn)仓位(wèi)均超过(guò)了92％。一季度张坤所持(chí)基金股票仓位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。

　　从(cóng)基金收益来看，张(zhāng)坤掌(zhǎng)管的(de)4只基金在2023年(nián)一季度(dù)均实现了(le)正保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次收(shōu)益，基金净(jìng)值增(zēng)长率在0.76％到7.37％不等(děng)。

　　张坤所管规模最(zuì)大的基(jī)金(jīn)——易(yì)方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)在(zài)一季度末的基金(jīn)规(guī)模为(wèi)562.09亿元，报告期内基(jī)金份额净(jìng)值增(zēng)长率为1.03％，同(tóng)期(qī)业绩比较基准收益率(lǜ)为2.08％。

　　易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选前十大(dà)重仓股分别为：贵州茅台、泸州老窖、腾讯控股、五粮液(yè)、洋河股份、招(zhāo)商银(yín)行、香(xiāng)港(gǎng)交易所、伊利股份、美团-W、中国海洋石(shí)油。

　　2023年一(yī)季度易方达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股

　　一(yī)季(jì)度(dù)，张坤对中国海洋石(shí)油大幅加(jiā)仓，使其进(jìn)入了易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)第十(shí)大重仓股。此外，张坤对重(zhòng)仓的(de)4只白酒(jiǔ)股进行了不同的加减仓操作：加(jiā)仓泸州(zhōu)老窖、贵州(zhōu)茅(máo)台、洋河(hé)股份，减持五粮液(yè)。

　　从(cóng)减持情况来看，易(yì)方达蓝(lán)筹精选在一季(jì)度还减(jiǎn)持了(le)香港交易所、招(zhāo)商(shāng)银行、美团-W等股(gǔ)票(piào)。

　　张坤(kūn)在一季报中指出，个股方面，仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司(sī)。基本(běn)面价值投资很吸引人的(de)一点是，投资者可(kě)以(yǐ)用很长一段时(shí)间来(lái)充分观察公司(sī)的发展(zhǎn)，等到(dào)它们用事实证明自己的(de)成功和(hé)巨大的(de)成长潜力之后，再买入也(yě)不迟。基本面价值(zhí)投资(zī)的优势(shì)之(zhī)一在于(yú)可积累(lèi)性(xìng)。如果只(zhǐ)是针对某一次投资，积(jī)累的(de)重(zhòng)要(yào)性可能并(bìng)不(bù)显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长期复合回报(bào)作为终级目标，可积累性就是这一目标的最(zuì)重(zhòng)要保障，选(xuǎn)择一条可积累的“很长(zhǎng)的坡”并在(zài)坡上(shàng)“滚(gǔn)雪球(qiú)”是很重要(yào)的。

　　刘彦春：在(zài)顺周期行业中寻找投(tóu)资机会

　　一季度末(mò)，顶流基金经(jīng)理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规模达751.63亿元，报告(gào)期内所(suǒ)管基金净值增长率在-1.59％到1.29％不等(děng)。

　　其中，景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长是刘彦春保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次管理的规模最大的基(jī)金(jīn)，一季度末规模达384.71亿元。

　　从业绩来看，景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长(zhǎng)一季度A类和C类份额净值增长(zhǎng)率(lǜ)分别为0.71％、0.62％，业绩比较(jiào)基(jī)准收益率为3.24％。

　　一季度末，景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长(zhǎng)保持高仓(cāng)位运行(xíng)，股票仓(cāng)位94％。该基(jī)金(jīn)重仓(cāng)贵州茅台、泸州老窖、五粮液(yè)、中国(guó)中免、迈(mài)瑞医(yī)疗、古(gǔ)井贡酒(jiǔ)、海大(dà)集团、药明康德(dé)、山西汾酒、美的集团。

　　2023年(nián)一季度景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长前十大重仓(cāng)股

　　从持仓变动情况来看(kàn)，景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长一季度加仓古井贡酒(jiǔ)、美的集团、迈(mài)瑞(ruì)医疗、贵州茅台等股(gǔ)票，减(jiǎn)持中国中免、药明(míng)康德、五粮液等股票(piào)。

　　刘(liú)彦(yàn)春在基(jī)金一(yī)季报中指出，我国经济复苏(sū)、美国(guó)紧缩后(hòu)通胀下行仍(réng)将(jiāng)是今年主要宏观(guān)背景(jǐng)。经济运行正(zhèng)常化需(xū)要一个过程，特别是(shì)居民(mín)和中小(xiǎo)企业(yè)，需要时间修复资产负债表、修(xiū)复信心(xīn)。随着经济逐步(bù)正(zhèng)常化(huà)，居民消(xiāo)费信心(xīn)回升、超(chāo)额(é)储蓄下降(jiàng)是必(bì)然事(shì)件，消费今(jīn)年大(dà)概率超预期(qī)回升。就近(jìn)期公布的(de)社融和地产数据分析，二季(jì)度A股盈利增速有望进入上行周期(qī)。

　　“全球经(jīng)济正在重回正轨(guǐ)的(de)路上。除了继(jì)续关注(zhù)整个经济(jì)体(tǐ)发展状(zhuàng)况之外，可(kě)以将目光更多(duō)放在微观企(qǐ)业层面。可以(yǐ)看到很多公司在过(guò)去几年始终做正(zhèng)确的(de)事(shì)，经营效率提升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更(gèng)加(jiā)强大。不(bù)必总是关注宏观数据，多看看(kàn)微观企业变化可以让内心更加平静。我们对全年股票市场有信心，未(wèi)来将继续保持合同约定较高仓位运作，更(gèng)多在顺周期行业中(zhōng)寻(xún)找投资机会。”刘(liú)彦春进(jìn)一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智能相关产业链

　　一季度末，谢治宇管理规模达700.12亿元，所管4只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)报告(gào)期内均实现(xiàn)了正收益。

　　其中，兴全合润基金管理规模最(zuì)大，为281.3亿(yì)元，一季度基(jī)金份额净值增长率为5.5％，跑(pǎo)赢了业绩(jì)比(bǐ)较(jiào)基准收益率（3.88％）。

　　兴全合润(rùn)一季度(dù)末(mò)保持(chí)高仓(cāng)位运(yùn)行，股票仓(cāng)位达92.47％，该基金前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技(jì)、韵(yùn)达(dá)股份、万华化学、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)、健友(yǒu)股份、梅花(huā)生(shēng)物。

　　2023年(nián)一(yī)季度兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓(cāng)股

　　从前(qián)十大持仓变动情况来看，一季度兴全合润加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)，使(shǐ)这两只股(gǔ)票进入前(qián)十大持(chí)仓。此外，一季度兴全合润加仓三安光电，减持(chí)海尔智家(jiā)、韵达(dá)股份、健友股份等股票(piào)。

　　谢治(zhì)宇在(zài)兴(xīng)全合润(rùn)一季报中(zhōng)指出，今年一季度疫情(qíng)对经济(jì)的影响基本消(xiāo)除(chú)，保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次整体(tǐ)经济(jì)逐步回到复(fù)苏(sū)轨道。随着中国的稳增(zēng)长政(zhèng)策落(luò)实(shí)与全(quán)球范围内(nèi)的通(tōng)胀见顶，内需复苏加上预期改善推动资本市场风险偏好回升。虽(suī)然海外银行出现了阶段性(xìng)危机(jī)，但各国(guó)政府较为迅速地(dì)采取了对(duì)应措施，接(jiē)管相(xiāng)关银行，市场情绪得到稳定。

　　“随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股板(bǎn)块分化更明显。随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的‘中特估’、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。该基金报(bào)告期(qī)内对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的(de)优秀公司(sī)。”谢治(zhì)宇表(biǎo)示。

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