自4月(yuè)下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，场内资(zī)金(jīn)在(zài)科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出(chū)市场对上述板块投资价值(zhí)的认可(kě)。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置(zhì)的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续(xù)流入科创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初仅(jǐn)500亿元(yuán)出(chū)头(tóu)涨至(zhì)目前的(de)606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续(xù)获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注(zhù)焦点，另一方面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周期拐点临(认真地还是认真的写作业，认真的与认真地lín)近，业(yè)绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子(zi)、计算机和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科(kē)创板(bǎn)整(zhěng)体较高(gāo)的(de)盈利(lì)质量。

　　易方达(dá)基金进一步分(fēn)析指出(chū)，整体(tǐ)来看(kàn)，科创(chuàng)50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年一季度的(de)利(lì)润增速相对较(jiào)高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽(kuān)基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创50仍(réng)处于历(lì)史较低水平(píng)，同(tóng)时盈(yín认真地还是认真的写作业，认真的与认真地g)利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价(jià)比以及对未(wèi)来产业的反应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金经(jīng)理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将(jiāng)先(xiān)进芯片制造设备等23个品(pǐn)类(lèi)追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公告期后(hòu)，并将于7月(yuè)开始实施。受益于国产(chǎn)替代加速(sù)的预(yù)期(qī)，半(bàn)导体(tǐ)板块成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体或是(shì)芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年一季度(dù)价格持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体(tǐ)产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产落(luò)地(dì)时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片的(de)周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期的(de)反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的人工(gōng)智能(néng)新兴需(xū)求爆发(fā)，对(duì)于(yú)算力以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季度(dù)量(liàng)价持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯片产业(yè)基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出(chū)现，以及一些真正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业(yè)链(liàn)正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一(yī)步压(yā)缩产业链库(kù)存(cún)的时期，价格下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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