5月10日，有消息(xī)称部分银行相关部门(mén)收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调(diào)中协(xié)定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛、长(zhǎng)城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信基金、德邦基(jī)金等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助(zhù)于减少存款定价(jià)的(de)无(wú)序竞争，降(jiàng)低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促进投资、消费，也(yě)被看作是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性(xìng)不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下(xià)半年货(huò)币政(zhèng)策不会(huì)出现急(jí)转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四大国有银行(xíng)为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月(yuè)下调(diào)存(cún)款利率，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下(xià)调，均是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下(xià)行(xíng)。在资产端定(dìng)价压力较大(dà)且(qiě)存(cún)款持(chí)续高增的情况下(xià)，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息差持续走低，银(yín)行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增(zēng)长比较明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降(jiàng)低(dī)了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款豫n是河南哪里的车牌介(jiè)于活期(qī)与定期(qī)存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银行(xíng)从自身经营情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央行宽信(xìn)用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中(zhōng)国(guó)的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也(yě)拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机(jī)制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两(liǎng)轮大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的激励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断压缩，银(yín)行经营压力(lì)增大，调整存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在(zài)活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这些介于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存(cún)款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的利(lì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平(píng)均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年(niá豫n是河南哪里的车牌n)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力(lì)。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数(shù)据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要(yào)进一(yī)步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮(cháo)不仅(jǐn)仅集(jí)中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其信(xìn)用债收益率仍有下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应(yīng)市场环境，一方(fāng)面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政策等多项举措给予(yǔ)了实(shí)体经济所需的一定的资金投(tóu)放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后(hòu)续(xù)需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期(qī)调(diào)整政策利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但(dàn)仍会维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下(xià)调要看实(shí)体经(jīng)济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限(xiàn)的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利(lì)率市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表的债(zhài)券市(shì)场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市场化定价情(qíng)况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或(huò)继续下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调(diào)，4月社融(róng)信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进(jìn)一步强化(huà)。海外(wài)来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目前(qián)，我(wǒ)国国(guó)有大(dà)型(xíng)商业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利(lì)率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行(xíng)息(xī)差压力加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基(jī)础上，银(yín)行自身(shēn)也(yě)有动力去下调存款定价来保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营(yíng)压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策传导效果？

　　德邦基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟(gēn)随下(xià)调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被(bèi)放(fàng)大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调(diào)降通知释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的协(xié)定(dìng)存款定价(jià)秩(zhì)序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限(xiàn)下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银(yín)行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负(fù)债端成(chéng)本的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率下行的(de)空间，或带(dài)动(dòng)债券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还(hái)有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场(chǎng)有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济，政(zhèng)策导向下(xià)贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类似(shì)“非(fēi)零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行净息差缩(suō)小至1.91％，已经逼(bī)近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)预期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率(lǜ)大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期(qī)看(kàn)，存款利(lì)率下调(diào)带(dài)动流动性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间。如果经济(jì)复(fù)苏(sū)较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进(jìn)一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银行或(huò)有动(dòng)力主动跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低有助于压低(dī)全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策(cè)充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策执(zhí)行报告以及(jí)2023年一季度货政例(lì)会(huì)均表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础(chǔ)上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调(diào)降是(shì)针对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限，而非(fēi)直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性。在存款利率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时(shí)，相较活期(qī)存(cún)款和相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的(de)银(yín)行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资者(zhě)的(de)合适(shì)投资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽(jǐn)量选(xuǎn)择防(fáng)守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而(ér)短债(zhài)基金(jīn)中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳增长(zhǎng)转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在(zài)市场震荡(dàng)休整(zhěng)期(qī)，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需(xū)要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不(bù)具备相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一(yī)定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士(shì)可(kě)通过理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择(zé)适合自己风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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