30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如(rú)此低价可转(zhuǎn)债(zhài)，与此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也(yě)继续不乐(lè)观，自周二盘(pán)中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失(shī)守3300点。主要(yào)指数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌(diē)超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资(zī)金(jīn)却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知(zhī)要退市，打破(pò)了30年(nián)来的(de)可转债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债还(hái)在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个(gè)低价(jià)转债，过去的(de)双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌(yǒng)现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动之(zhī)下(xià)，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日(rì)策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度(dù)冲量明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同(tóngwhile的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗)比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效(xiào)应(yīng)外，主(zhǔ)因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业(yè)库(kù)存及产能周期位置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日(rì)也表(biǎo)示(shì)，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍(réng)超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分(fēn)子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会(huì)议后(hòu)市场基(jī)本已定(dìng)价(jià)美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存(cún)在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行(xíng)下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不(bù)大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交易性的波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不(bù)大下(xià)市(shì)场无(wú)大风险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复(fù)延(yán)续。

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