今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来(lái)港股(gǔ)市如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在(zài)一季度加大(dà)了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让美联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规(guī)整治及(jí)业务(wù)梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价(jià)值投资(zī)区域，具有(yǒu)良(liáng)好的(de)投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能(néng)相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现(xiàn)。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍(réng)有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式(shì)生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利(lì)的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的(de)决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中(zhōng)国资产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增效优的(de)行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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