“非农之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非农就业(yè)数据公布后，美国国(guó)债(zhài)价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对(duì)利率(lǜ)前景(jǐng)更敏感的(de)两年期(qī)美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定(dìng)价(jià)显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加(jiā)，预计未(wèi)来两(liǎng)次会(huì)议(yì)期(qī)间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道(dào)琼斯(sī)工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来(lái)收盘(pán)新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报(bào)公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离(lí)两个月(yuè)低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均三周来(lái)首次累跌(diē)，市场焦点转(zhuǎn)向(xiàng)本(běn)周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美元和美债收益率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析(xī)师(shī)徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)存在韧(rèn)性(xìng)。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于(yú)市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增(zēng)就(jiù)业主要集中在教(jiào)育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业(yè)整贵州海拔高度是多少体表现好于4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的(de)反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象(xiàng)，5月失业(yè)人数增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会(huì)引发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业(yè)市场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增(zēng)速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀(zhàng)压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还需(xū)要关(guān)注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力(lì)较大时继续(xù)加(jiā)息。美联储利率会议(yì)落(luò)地前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入振荡盘整状态，预计美(měi)元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国(guó)政府债(zhài)务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日(rì)）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以(yǐ)提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息(xī)意(yì)味着(zhe)更多的(de)不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅(jǐn)成员(yuán)国(guó)之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加拿(ná)大(dà)和巴(bā)西(xī)等国(guó)家还在蚕食该集(jí)团(tuán)的市(shì)场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济前景的(de)恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开(kāi)始自愿减产(chǎn)，不过(guò)这些行(xíng)动都(dōu)未能止住(zhù)油价的下(xià)跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减产，他告诫(jiè)投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则与沙特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧(ōu)佩克+本周(zhōu)末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回(huí)升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧佩克+会议(yì)之前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永(yǒng)远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定(dìng)，我们将(jiāng)毫(háo)不犹(yóu)豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步(bù)减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六(liù)个月内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰(lán)不会成为北约(yuē)成员。泽(zé)连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想(xiǎ贵州海拔高度是多少ng)，而是因为目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听到声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前需要更多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障(zhàng)都写在纸上(shàng)，直到乌克兰(lán)能真正获得安全(quán)保(bǎo)证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报(bào)》援引知情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提供加(jiā)入北约(yuē)的路线图，否则他(tā)将不会出席(xí)7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备(bèi)，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一(yī)事，法国、德国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长(zhǎng)会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接纳(nà)乌(wū)克兰(lán)。此外，包(bāo)括(kuò)法国在(zài)内的其他(tā)一些(xiē)北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保障。

　　进入6月，在宏观市场情(qíng)绪回(huí)暖影响下，大宗(zōng)商品市场出现普涨行情(qíng)。从海外宏观层面来看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退(tuì)。同(tóng)时(shí)在(zài)美联(lián)储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息的预(yù)期推(tuī)动下，美元指数(shù)回落至一周(zhōu)低点(diǎn)，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待(dài)新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的(de)出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表(biǎo)现(xiàn)振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局。

　　可(kě)以看到，近两个(gè)月以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来(lái)看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意(yì)社商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被(bèi)破(pò)，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振(zhèn)有小幅上行，但市场供多需(xū)少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价格应声上涨，影(yǐng)响(xiǎng)持续多日(rì)。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳现(xiàn)货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终未(wèi)得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，继此前(qián)云(yún)南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下(xià)跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他指出(chū)，国储收储的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安(ān)全的重要战略(lüè)物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口。从中国本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多(duō)变的国际政治格局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万(wàn)吨(dūn)，收(shōu)储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即(jí)期货交割品(pǐn)）。10万(wàn)吨的(de)量相(xiāng)对于整个天然橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对(duì)天然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如(rú)果(guǒ)收(shōu)储的对象是交割品(pǐn)的(de)话，性质就(jiù)不同了。因为目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合历史(shǐ)上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会(huì)更上一层楼。但是，由(yóu)于整个事(shì)件(jiàn)的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观(guān)

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分析(xī)师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节性的(de)增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全(quán)面开割(gē)，海外越(yuè)南(nán)天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割，目前主要(yào)产胶(jiāo)国(guó)产区逐(zhú)渐进(jìn)入(rù)雨季，物候条件已经(jīng)由(yóu)差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加(jiā)工厂(chǎng)利润也(yě)偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量(liàng)逐(zhú)渐增加。目前(qián)云(yún)南(nán)产区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有(yǒu)较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区逐步(bù)上量，南部产(chǎn)出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产区已大(dà)面积开割，原料(liào)数量(liàng)逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引发(fā)行情上(shàng)涨的(de)主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来(lái)看(kàn)，东证衍生品研究院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量较为充足(zú)，对开工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎(tāi)用原料(liào)价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开工积极性尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现依(yī)然偏弱(ruò)，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库(kù)存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新(xīn)数(shù)据显示，目前下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内(nèi贵州海拔高度是多少)销订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出货压力加大(dà)，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目(mù)前天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于(yú)供需两(liǎng)弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧较大(dà)。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但(dàn)是整体(tǐ)来说此前(qián)市场(chǎng)对今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以(yǐ)来国内轮胎(tāi)开(kāi)工(gōng)、产量(liàng)和出(chū)口同比数(shù)据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并(bìng)不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于汽(qì)车刺(cì)激政策退出，今年国内汽车(chē)市场相对(duì)疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货(huò)库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动；另一方面(miàn)美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美(měi)债上限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开(kāi)割(gē)后产(chǎn)量逐渐增加(jiā)，海外(wài)恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空(kōng)，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响(xiǎng)的(de)情(qíng)况下，后续主导胶价的因素主要(yào)在需求端(duān)。从(cóng)下(xià)半年来(lái)看(kàn)，外需受海(hǎi)外经济衰(shuāi)退和汽车半导体(tǐ)短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货(huò)端构成压力。内需方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易现实，由于(yú)国内需(xū)求复(fù)苏(sū)不及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格的绝(jué)对(duì)低位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去(qù)库和资金再(zài)次做多(duō)的意愿。后续还(hái)需继(jì)续关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动(dòng)因(yīn)素，一(yī)旦天(tiān)气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减）

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