今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季(jì)度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港(gǎng)股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的(de)39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的(de)博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的(de)前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易(yì)所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序(xù)，加(jiā)仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前(qián)十只港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南(nán)方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港(gǎng耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制(zhì)造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济基金经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同(tóng)时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过推(tuī)出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能(néng)赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司(sī)下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业(yè)反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响出现(xiàn)超(chāo)跌(diē)时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随(suí)着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机(jī)会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示(shì)，展望未来(lái)，我们预(yù)计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三(sān)条投资主线：1.关(guān)注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标险比显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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