个人养老金业务试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始(shǐ)进入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选取了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推(tuī)进(jìn)。据(jù)人力资源和社(shè)会保(bǎo)障部数据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销(xiāo)主渠道(dào)之一(yī)，证券公司(sī)凭借其与权益产品的(de)紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值(zhí)个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入(rù)多(duō)家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场(chǎng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来，个人养老金业(yè)务正在获(huò)得更多证券公司(sī)的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人(rén)养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证(zhèng)券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南新增获(huò)批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代(dài)销方之(zhī)一(yī)，证券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成为大型(xíng)券商们(men)财富(fù)管理(lǐ)转型的(de)重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局(jú适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务结合，试点券商充分发挥财(cái)富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储蓄存(cún)款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券(quàn)商将视(shì)线聚(jù)焦于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其顺利获得首批个人(rén)养(yǎng)老金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计(jì)126只个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金业务(wù)负责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已引进(jìn)华夏基金(jīn)等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额(é)产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了养老(lǎo)公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人(rén)指出(chū)，从客户(hù)服务办理(lǐ)的角(jiǎo)度看，大(dà)部分(fēn)客户更愿意在产品货(huò)架丰富的机构办(bàn)理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多(duō)元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务办(bàn)理体验，产(chǎn)品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲(jiǎng)，大(dà)部分客户对于金融(róng)产品(pǐn)的(de)特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自身投(tóu)资能(néng)力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合(hé)适的(de)产(chǎn)品”，就成(chéng)为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力”。在全面引(yǐn)入个(gè)人养(yǎng)老金可(kě)投资(zī)的产品类型的(de)基(jī)础上，各家(jiā)机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究每类产品的特(tè)性；结合存(cún)量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户特(tè)点，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通(tōng)个人养老金账(zhàng)户的理(lǐ)由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可(kě)否认的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才(cái)能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是需要(yào)在账(zhàng)户(hù)内充分利用长期(qī)投资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多少，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何让(ràng)投资者选择到适合自己的(de)产品(pǐn)，证券(quàn)公司(sī)的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近万名(míng)高素质(zhì)的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老(lǎo)产品，做好养老规划(huà)和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下(xià)相(xiāng)结合的(de)方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品(pǐn)清单，满足(zú)养(yǎng)老金客户个性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽然证券公司营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商业银行的优(yōu)势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次(cì)于建(jiàn)设银行和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公(gōng)布投资者通过其渠道开通个人养老(lǎo)金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家(jiā)获(huò)准开办(bàn)个人养老金业务(wù)的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务，8家同时(shí)开展了基金(jīn)交易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业(yè)务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推广(guǎng)个(gè)人养老金业务时(shí)，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出(chū)发，为客户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品选择(zé)。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一站式解(jiě)决方案“信养(yǎng)计(jì)划”，为(wèi)客户提供含账户管理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位(wèi)服务(wù)投资者外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介(jiè)绍(shào)，东(dōng)方证券(quàn)基(jī)于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户拓(tuò)展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度(dù)、全国(guó)广(guǎng)度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个人养老金活动，为(wèi)企业(yè)单位员工提供个人养老金上(shàng)门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客(kè)户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金市场。如今，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半(bàn)年(nián)，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败(bài)的关键。

　　提(tí)供更匹配(pèi)的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然(rán)成为券商财富管(guǎn)理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足(zú)客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业(yè)务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆(fù)盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表(biǎo)示，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具(jù)有(yǒu)一定经营规(guī)模的(de)企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有一定的(de)规划(huà)和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市(shì)场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过投研优(yōu)势和(hé)专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的风险偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风险类型的(de)养老基金，帮(bāng)助客户建(jiàn)立个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投(tóu)资组合净(jìng)值的波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养老金投资，提升客(kè)户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资(zī)金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的金(jīn)融机构和(hé)金融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之(zhī)外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计(jì)算器(qì)、个性化的补充养老解决方(fāng)案(àn)、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家”。

　　在服(fú)务(wù)创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打(dǎ)造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人养老(lǎo)金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上门服务的方式(shì)触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重(zhòng)要性、投(tóu)资策略和(hé)长期规划，激发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优(yōu)化方面，建立内容丰富(fù)的一站式个人养老金专(zhuān)区(qū)，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投(tóu)、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根(gēn)据(jù)客户(hù)的(de)风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实(shí)现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同(tóng)养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和(hé)回撤率大(dà)不大？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满足真正的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前(qián)养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示(shì)，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收益告(gào)负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成(chéng)立以来回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景顺(shùn)长城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客(kè)户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为客户(hù)保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负责人介绍，目前(qián)个人养(yǎng)老金可投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有的类别(bié)更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资产增值；但同时(shí)，每个类别很难做到(dào)在保(bǎo)证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规避掉该类(lèi)产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波(bō)低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比高(gāo)的(de)中波动中(zhōng)回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两(liǎng)个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用(yòng)、有效且动态(tài)适配的产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养老组合基金分为目标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可以根据自身投资(zī)目标(biāo)和风险承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职(zhí)工(gōng)养老(lǎo)金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大于70％，即可(kě)维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长(zhǎng)期性，可(kě)以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资(zī)收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在(zài)权益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增(zēng)值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金的(de)稳健(jiàn)投资回报，资(zī)产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散(sàn)、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好地满足(zú)投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业(yè)务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客(kè)户(hù)众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机构(gòu)都可(kě)参与到为客户提供个人养老基金服务(wù)，几类(lèi)机构(gòu)优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是竞合而非竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者每家机构(gòu)可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养(yǎng)老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策(cè)上(shàng)，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在服务时效(xiào)性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确(què)养老规(guī)划业务合(hé)规(guī)性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画像的(de)养(yǎng)老规划方案。”上(shàng)述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责(zé)人提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果想在券商端参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别(bié)在(zài)银行端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不(bù)熟(shú)悉业务流(liú)程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品，可供投资者选择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进(jìn)一步(bù)为投资者提供(gōng)更(gèng)丰富的(de)个人养(yǎng)老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策(cè)端进一步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和(hé)研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化(huà)的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷(lěng)

　　券商发力个(gè)人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开始，不(bù)少人发现自(zì)己的退(tuì)税(shuì)比去年多了不少，仔细询(xún)问之下(xià)才发现(xiàn)，是因为去(qù)年底(dǐ)开通了个人养老金(jīn)业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来(lái)不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据(jù)，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养老金参加人(rén)数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时间(jiān)里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显(xiǎn)提升(shēng)。

　　虽然开(kāi)户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据(jù)中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的主要(yào)原因(yīn)。而(ér)选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人认为，这(zhè)是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况(kuàng)、风险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务人员及其所在机构有(yǒu)比较专业且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需要结(jié)合其他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副(fù)会长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占(zhàn)基(jī)本养老保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供(gōng)应不均衡(héng)的(de)问题，国家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手(shǒu)，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关(guān)于促进专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险发(fā)展有(yǒu)关事(shì)项征求意见。根(gēn)据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务，参(cān)与该(gāi)项(xiàng)业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对接(jiē)个人养老(lǎo)金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意味着个人养(yǎng)老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险(xiǎn)采(cǎi)取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现有的(de)个人养老保险的(de)收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加产品(pǐn)供给的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产(chǎn)品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退休(xiū)人(rén)群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对(duì)冲长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资(zī)产、为退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计成果，应(yīng)该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的(de)金融工具、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能(néng)否(fǒu)设计出(chū)充分利(lì)用资本(běn)市场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增(zēng)值能力资产的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)取(qǔ)决于(yú)发行人（或管理人(rén)适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么）的产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力和资产管理能力(lì)。“证券(quàn)公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)业务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经验，未(wèi)来除了股、债(zhài)配置，或(huò)在未来可以考虑增(zēng)加底层(céng)可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类(lèi)资(zī)产，丰(fēng)富投资(zī)者的可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集团中(zhōng)国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说(shuō)，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时(shí)候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成(chéng)闭环体(tǐ)验(yàn)。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人养老金(jīn)可能面临的流动(dòng)性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决(jué)客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求，多家券(quàn)商还(hái)发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证券(quàn)已根据在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安全性(xìng)等特(tè)点，已退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计出多层次、多元(yuán)化、个性(xìng)化(huà)的养(yǎng)老配置方案，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力(lì)争(zhēng)为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则(zé)基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的(de)养老(lǎo)型年金(jīn)、增额(é)终(zhōng)身寿(shòu)等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收益(yì)性(xìng)资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结(jié)合(hé)公募基(jī)金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外(wài)，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机制间接(jiē)服(fú)务(wù)背后的(de)企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条(tiáo)线业(yè)务规(guī)划(huà)为央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年(nián)金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者(zhě)，公司自主(zhǔ)开(kāi)发(fā)建设(shè)部署的(de)年(nián)金综合评价系统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国家养老(lǎo)发展战略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大(dà)支柱养老(lǎo)金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立了个人养(yǎng)老金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系(xì)，充分(fēn)利(lì)用金(jīn)融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险(xiǎn)兼(jiān)业代(dài)理牌照，为(wèi)百(bǎi)姓(xìng)提供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人(rén)养老(lǎo)金账户开(kāi)通过程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有(yǒu)不(bù)少开(kāi)户人在我们介(jiè)绍(shào)之(zhī)前都已有所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度(dù)和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了(le)账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要因为不知道如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林(lín)漪还告诉记(jì)者(zhě)，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实(shí)施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经过(guò)去半(bàn)年，民众接受(shòu)度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操过程中又遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公共服务平台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度(dù)经过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数量和参(cān)与人数方面都有所增加。

　　某券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养(yǎng)老金业务热(rè)情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的(de)，还(hái)有很多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)热情和(hé)关(guān)注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工、学(xué)校(xiào)教师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组(zǔ)织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点(diǎn)”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后(hòu)”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将收入的(de)一部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不(bù)会影(yǐng)响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户是在基(jī)本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的(de)就是买(mǎi)个人养(yǎng)老金(jīn)可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到(dào)退(tuì)休后的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦言，他们(men)在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)的过(guò)程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年(nián)龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然(rán)而，在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人(rén)养老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数(shù)据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多(duō)万(wàn)人开通了(le)个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金产品并非专门设(shè)计(jì)且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户(hù)也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了(le)推(tuī)广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基(jī)金，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商(shāng)业养老(lǎo)保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求更(gèng)低风险(xiǎn)等(děng)级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言，对于离退(tuì)休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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