近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当(dāng)言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是(shì)笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的(de)企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了(le)切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天对笑果文切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天化(huà)的(de)A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天本(běn)次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司(sī)为第三(sān)大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋势(shì)分析(xī)与未来(lái)投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管(guǎn)，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆(bào)款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原因。

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