随着公募(mù)基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一季(jì)度(dù)大幅调入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基(jī)金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，今年一季度花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构(gòu)调(diào)整(zhěng)继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易(yì)会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们维(wéi)持看好国(guó)产替(tì)代方(fāng)向，集中(zhōng)在(zài)半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我们(men)的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近(jìn)尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、 消费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机(jī)会(huì)。

　　新(xīn)能(néng)源(yuán)板块是一(yī)季度被市(shì)场抛弃(qì)较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多(duō)地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们(men)曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我们(men)认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看(kàn)好电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季(j花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗ì)度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持(chí)仓情(qíng)况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为(wèi)例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了(le)科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不(bù)同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业(yè)，今年一(yī)季度较去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权(quán)益(yì)投资部(bù)总(zǒng)监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关(guān)品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对(duì)目前的(de)生产(chǎn)和生活(huó)方式带来(lái)重大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局带(dài)来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目(mù)前(qián)行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会(huì)随(suí)着时(shí)间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增持了工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一(yī)天。

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