自4月下旬高点回调接近13％，科扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文创(chuàng)板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)操(cāo)作，主要跟踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指(zhǐ)数(shù)的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的(de)目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟(gēn)踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿元(yuán)。3只半导(dǎo)体相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资金净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对(duì)上述板(bǎn)块(kuài)投资(zī)价值的认(rèn)可。经过前期调整(zhěng)，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核心权(quán)重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际改善的预期(qī)吸引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显出科创板整体(tǐ)较高的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为(wèi)成长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力(lì)显现。从(cóng)未来的(de)一致预(yù)期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)较低水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英(yīng)也(yě)看(kàn)好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比(bǐ)以及对未来产(chǎn)业的(de)反(fǎn)应(yīng)程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司的估值与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期(qī)成长。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正(zhèng)案在经过2个(gè)月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板(bǎn)块成(chéng)为5月(yuè)24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导(dǎo)体板块(kuài)回调(diào)，资(zī)金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流(liú)入(rù)超(chāo)过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)分别达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名(míng)。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基(jī)金(jīn)认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至(zhì)2023年一季度价格持续(xù)下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属性，国扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升(shēng)自身(shēn)产能。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反(fǎn)弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆发(fā)，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地。预(yù)计半导体和(hé扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)消(xiāo)费电子大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真正地释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇也(yě)倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链(liàn)正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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