金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如(rú)此关键的信(xìn)息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(có吴亦凡还出得来吗ng)根本决定了(le)白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘(gān)蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云(yún)南省有3家尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖(táng)产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口(kǒu)部分通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四(sì)大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界(jiè)各(gè)地的糖(táng)价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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