金(jīn)融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长1二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗2.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增(zēng)量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回(huí)表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度同(tóng)样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度(dù)的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结(jié)构(gòu)上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和(hé)企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因居(jū二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗)民存款(kuǎn)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗13个(gè)月以(yǐ)来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期存款大幅改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)是季节性波动(dòng)。因为(wèi)银行(xíng)倾向(xiàng)于让理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产(chǎn)品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出(chū)现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在(zài)本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月为(wèi)例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似居民(mín)加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示在放缓的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部(bù)分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求脉冲式(shì)释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在(zài)低位。

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