“2023年是全球半导(dǎo)体行业正处于下行筑底的阶段，但我(wǒ)们认(rèn)为有(yǒu)望于今年看到拐(guǎi)点的出现(xiàn)”田光远表示，在本轮周期(qī)中，率先(xiān)回(huí)暖的种类要看芯片下游的景(jǐng)气度，有创新属(shǔ)性和份(fèn)额(é)提升属性的环节会(huì)率(lǜ)先回暖。一方面中(zhōng)国经济(jì)体重(zhòng)要的构成央国企对资产回报(bào)提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖(lài)数字(zì)化，成本效(xiào)率提升是(shì)数字化(huà)的长期关键驱动力，另一方(fāng)面短周期维度数字(zì)经济有顺周(zhōu)期属性，经济复苏会加大(dà)企业(yè)数(shù)字化(huà)投入力度。

　　九(jiǔ)泰基(jī)金战略投资部副(fù)总监(jiān)、九泰泰富(fù)灵活配置混合（LOF）基(jī)金(jīn)经理刘源表示(shì)，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调整幅(fú)度(dù)较大，行业估值处于底部位置；另一方面市场预期基(jī)本面即将见底，再加上有AI主(zhǔ)题的催(cuī)化，所以(yǐ)从年初到4月初(chū)半导体指(zhǐ)数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多(duō)个股的(de)股(gǔ)价其实是过度反应的，所以随着4月中下旬半导体一季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现实(shí)的表现，再加上AI主题的降温，综合因素引(yǐn)起行业近期(qī)的持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期(qī)看(kàn)好半导体投资价(jià)值

　　尽管半导体板块年(nián)内表现震荡，但从资(zī)金(jīn)对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买也能(néng)看出投资者(zhě)对板块(kuài)价值的肯定，多位业(yè)内人士也表示(shì)，长期看好半导体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉(jiā)实基金田光远表示(shì)，从基(jī)本面(miàn)上，人工智能给半导体带来了新的需(xū)求增(zēng)量，从(cóng)周期视角，预计(jì)未来(lái)1-2个季度虽然会有一定(dìng)业绩的压力，但一方面需(xū)求会重新复苏，另一方面中(zhōng)国半(bàn)导体企业有国产替代(dài)的中期(qī)逻辑支撑；另外(wài)，估值方面(miàn)，半导体板块(kuài)估值波动较大，且(qiě)子(zi)板块(kuài)和细分线索(suǒ)较(jiào)多，始终有(yǒu)估(gū)值合理甚至(zhì)低估的(de)机会出现。

　　田光远认为，当前该板(b一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗ǎn)块(kuài)很多(duō)优质的公司(sī)处于历史(shǐ)估值(zhí)分(fēn)位低(dī)位区(qū)间，随着需求回暖或者新产品的(de)突破，会有形(xíng)成很好的(de)投资机会。他进(jìn)一(yī)步表示，人类历史经历了三次工(gōng)业革命，前两次都是(shì)以(yǐ)能源(yuán)为对象进行创新，第(dì)三次是信息(xī)为对(duì)象进行创(chuàng)新，当前(qián)阶段的人(rén)工(gōng)智能从感知(zhī)智(zhì)能(néng)走向认知智能后，将(jiāng)对人类生产力(lì)的提升产生(shēng)巨(jù)大的影响，也会开启新一轮的(de)工业革(gé)命，它是(shì)信息革命经(jīng)历了个人(rén)电脑、互(hù)联网革命和(hé)移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)革(gé)命后在(zài)万物智(zhì)联层面(miàn)的延伸(shēn)，将会在经济、社会、政治、军事等方(fāng)面(miàn)全面影响(xiǎng)人类社会。当前(qián)仍处于新一轮产业(yè)革(gé)命(mìng)爆(bào)发的早期的阶段，在人工智能(néng)带(dài)来的技术(shù)变革(gé)浪潮下(xià)，人工智能对云管端(duān)各方面都产生了影响，云侧变化最为显(xiǎn)著，很多环(huán)节发生了改变，产生了新的投资方(fāng)向(xiàng)，如算力芯片(piàn)的(de)GPU、存储芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地，端侧(cè)和(hé)网侧的新硬件(jiàn)也会产生新的投资机(jī)会。因此我们(men)长(zhǎng)期看好半(bàn)导体的投资价值。”田(tián)光远建议投资者(zhě)长期关注(zhù)该(gāi)板块投资(zī)机会，他认(rèn)为可以(yǐ)重(zhòng)点(diǎn)配置的主线(xiàn)包括以AI为代表的创(chuàng)新线一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗、周期见底后(hòu)的复苏线(xiàn)、以及以半(bàn)导体设(shè)备(bèi)材料国产化为(wèi)代表的制(zhì)造线(xiàn)。

　　诺安基金科技组基金经理刘(liú)慧(huì)影也(yě)表示，2023年全面看好(hǎo)整(zhěng)个半导体(tǐ)板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的设备材(cái)料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需求为主的芯(xīn)片设计都(dōu)会(huì)在(zài)今年都有非常好(hǎo)的机会。首先，基本面(miàn)上，美国对中(zhōng)国的极限制裁(cái)将加速中国芯片(piàn)的国产(chǎn)替代(dài)，党的(de)二十大(dà)对于科技安(ān)全(quán)的强调为(wèi)芯片的(de)国产(chǎn)替(tì)代提供了坚实的(de)理论(lùn)基础。其次，芯片设(shè)计(jì)板块经过(guò)近一年的充分(fēn)调整，股价已经充分(fēn)反映(yìng)悲(bēi)观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求(qiú)拉动(dòng)，整个芯(xīn)片设计板块有望(wàng)正式迎(yíng)来反转。

　　“站在当前，我(wǒ)们将持续(xù)跟(gēn)踪和调研半导(dǎo)体行业库存、动销数据和重点(diǎn)公司的边际(jì)变化，同时动态跟(gēn)踪电(diàn)子消费品的复(fù)苏情(qíng)况(kuàng)，预(yù)判半导体景(jǐng)气的拐点。”九泰基(jī)金刘(liú)源(yuán)表(biǎo)示，展望未来(lái)，AI的基(jī)础模型训练(liàn)需要大量算(suàn)力，硬件基础设施成为(wèi)发展基石，算力芯片(piàn)等核心环节预期将会(huì)受(shòu)益，后续(xù)有望驱(qū)动半导体(tǐ)行业(yè)持续增长。此外(wài)，半导(dǎo)体设备公司的一季报业(yè)绩(jì)相对较(jiào)强，国(guó)产(chǎn)化趋势仍在(zài)加(jiā)速推进，后续半(bàn)导(dǎo)体设备、材料(liào)也是可以关注的(de)方向。存储作为半导(dǎo)体中最大的周期品种，也可能在(zài)年内迎来边(biān)际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风(fēng)险方面，我认(rèn)为需要关(guān)注景气度修复速(sù)度(dù)和(hé)估值的(de)匹配程度(dù)，尽管基本面(miàn)改善的趋势比较确定，但改善的过程中(zhōng)股价有可能(néng)波(bō)动(dòng)较大，要结合基(jī)本(běn)面变(biàn)化综合判断配置价值，我们也(yě)会(huì)通过适当调仓来平(píng)衡风险。”刘源补充道(dào)。

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