在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资金的(de)青睐(lài)，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构(gòu)看(kàn)好传(chuán)媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下(xià)的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.串子是什么意思网络，足球串子是什么意思4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不(bù)够大(dà)，短期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思jià)，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场(chǎng)价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基(jī)金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到1990年(nián)泡沫(mò)经济破裂以来(lái)的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监督机(jī)制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计(串子是什么意思网络，足球串子是什么意思jì)部分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追(zhuī)高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市(shì)场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交均(jūn)价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触(chù)底反弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金(jīn)关(guān)注(zhù)，净流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防(fáng)范风险”，这(zhè)宣(xuān)示(shì)着(zhe)国(guó)内经济发展动能(néng)要加快转变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿(yì)体量的(de)资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关(guān)注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中(zhōng)期(qī)在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行业。

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