金融(róng)界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖(táng)期(qī)货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易(yì)日，在(zài)郑州商(shāng)品交易所交(jiāo)易(yì)的白(bái)糖主力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五(wǔ)一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年(nián)一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产(chǎn)量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖(táng)消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格(gé)指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘(pán)大涨超(chāo排列组合公式a和c计算方法例题，排列组合公式a和c计算方法一样吗)4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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