金融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期(qī)货(huò)正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的(de)信(xìn)息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力合约(yuē)正在(zài)上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即(jí)第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖(táng)厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年(nián)白(bái)糖生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组织）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组(zǔ)织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量(liàng)下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双(shuāng)双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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