分析人(rén)士称，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的风险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金(jīn)数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较(jiào)大或者投资者人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)对资(zī)本(běn)市(shì)场和金(jīn)融体系产(chǎn)生重(zhòng)大不利影(yǐng)响的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估(gū)范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动(dòng)向中国证(zhèng)监会报告：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的(de)符(fú)合重要货币(bì)市(shì)场基金特征的其他(tā)条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，市(shì)场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方(fāng)达易理财货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大(dà)于5000万个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更(gèng)加(jiā)严格，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人需(xū)要增(zēng)强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的(de)能力(lì)水平与(yǔ)重要货币市场基金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的(de)是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人(rén)员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超过(guò)基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的(de)金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者数(shù)量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防(fáng)范(fàn)流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合(hé)理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对(duì)风(fēng)险应对预(yù)案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货(huò)币基金规(guī)模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护(hù)低风(蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句fēng)险偏好的投资(zī)者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的(de)特点。部分规模较(jiào)大的(de)货币(bì)规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对社(shè)会稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有提升，未来是否在公布的(de)重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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