分析(xī)人士称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要(yào)货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货(huò)币(bì)基金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和(hé)金(jīn)融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持(chí)有人达7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合(hé)规(guī)性，提(tí)高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(quàn)指出(chū)，《暂行(xíng)规(guī)定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资(zī)管机(jī)构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎来发展(zhǎn)良(liáng)机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的经营和(hé)投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的(de)证(zhèng)券市值不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人(rén)资格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融(róng)工具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出(chū)现接(jiē)受单(dān)一投资(zī)者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人(rén)每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年部分货币(bì)市场基(jī)金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理有效的(de)风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性(xìng)、可行性(xìng)等进行评(píng)估(gū)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投(tóu)资者需(xū)要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏(piān)好的投资者(zhě)。相对于其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场(chǎng)基金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点(diǎn)货(hu句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ò)币(bì)基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的(de)潜在(zài)背书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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