金(jīn)融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货(huò)跌(diē)多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱(qū)动(dòng) 玻璃(lí)行情波(bō)动较大

　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做多但是驱动有限的(de)阶段。前期我(wǒ)们(men)做空(kōng)纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑(huá)导致的(de)现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期(qī)货(huò)重心下移。从(cóng)09可能的(de)向上驱(qū)动(dòng)来看，检修、可流通(tōng)现货、投产延(yán)迟这三(sān)点(diǎn)可能会(huì)构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前(qián)来(lái)看，投产的变数预计不(bù)大(dà)；中游库存偏(piān)低，但是现货反馈(kuì)并不(bù)存在缺货迹象，基差(chà)表现同样(yàng)偏弱；因(yīn)此09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹(jì)象，但(dàn)是(shì)驱动依旧(jiù)是等待检修(xiū)兑现，可选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场，等待(dài)驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表现环比(bǐ)和同比上都是相当出类(lèi)拔萃，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平(píng)，而这(zhè)一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实(shí)际地产(chǎn)的(de)表现并不匹配。同(tóng)时，我们观察(chá)到下游原片库存基本补至2022年年初(chū)水平(píng)；进入(rù)五月，我们还(hái)是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的因素，往(w写照的意思 写照是什么词性ǎng)年下游存(cún)在压(yā)缩(suō)原片库存的可能性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各(gè)家玻璃厂继续上调现货价格，产销维持(chí)在(zài)较(jiào)高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确(què)实难(nán)以出(chū)现回撤，总(zǒng)体还是正套(tào)思路(lù)。

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