金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆(lù)港交所，尴(gān)尬(gà)的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘(pán)下跌17.93%，报8.88港元/股，上(shàng)市第一天市值(zhí)就(jiù)缩水超过(guò)60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭开门黑。

　　私募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港元

　　自2016年金徽(huī)酒(jiǔ)挂牌上交所后，至(zhì)今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现资(zī)本上(shàng)市(shì)的白酒股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒、国台(tái)等均止步于A股IPO。

　　珍酒李渡(dù)此次(cì)在港交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价为(wèi)每(měi)股10.82港元，筹资资(zī)金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不知(zhī)道(dào)是出于(yú)何种考虑，此次珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡并没(méi)有引入(rù)基石投(tóu)资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投(tóu)资者(zhě)，分别是有着“华尔街之(zhī)狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在(zài)2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日(rì)收(shōu)盘(pán)价8.88港元，这意(yì)味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸(zá)15.77亿元广(guǎng)告费(fèi)

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡(dù)是一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型为主的次高(gāo)端(duān)白酒产品的中国(guó)白(bái)酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡(dù)、湘(xiāng)窖及开口笑四(sì)大白酒品(pǐn)牌(pái)，覆盖酱香型、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第(dì)四(sì)大民(mín)营白酒公司，以及中国(guó)白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡归母(mǔ)净利润为5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这与A股白(bái)酒(jiǔ)公(gōng)司相比也处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵(guì)州茅(máo)台2022年的毛(máo)利(lì)率超(chāo)过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因之一就(jiù)是珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告支(zhī)出。财报显示(shì)，2020年、2021年(nián)及2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡销售及经销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同(tóng)期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年时间，广告(gào)费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒(jiǔ)李渡的存货(huò)正在逐(zhú)步增加。报告期内，公司存(cún)货分别(bié)为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元，呈逐(zhú)年增(zēng)长趋势，存货周转天数(shù)分别(bié)为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解(jiě)释(shì)称大部分存(cún)货为(wèi)基酒(jiǔ)，但仍(réng)然有(yǒu)不少针对(duì)其产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东曾操(cāo)盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利率和“豪横”的广告支出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向东的操盘手法密切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在(zài)外的“白酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向(xiàng)东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖(hú)南醴陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年(nián)，在湖(hú)南省外贸学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华联(lián)集(jí)团工作。此后(hòu)四(sì)年，他升至新华联(lián)集团董(dǒng)事、董事局副主席。也是在此(cǐ)，吴向东正式开启了他的白酒事业。

　　在(zài)傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下(xià)五粮液旗下川酒王(wáng)的代理权，仅一年(nián)就将川酒王销量做到湖南第一。川酒(jiǔ)王热销之(zhī)后(hòu)，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争(zhēng)白(bái)热化，下游经销商的日子(zi)越来(lái)越(yuè)难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白酒品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东(dōng)与五粮液签(qiān)订(dìng)了OEM代工协(xié)议，这(zhè)是他在白(bái)酒业(yè)首创(chuàng)了(le)一种(zhǒng)新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金(jīn)六福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进世界杯，媒体将时任男足主教练(liàn)的米卢誉为神奇教练和修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句(hé)好(hǎo)运(yùn)福星。深谙营销的(de)吴(wú)向东找来米(mǐ)卢担任(rèn)金六福形象代言人。米卢(lú)穿着(zhe)唐(táng)装(zhuāng)，面带(dài)微笑地说“中国人的(de)福酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六(liù)福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告(gào)轰炸下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东(dōng)的操盘下，贵州(zhōu)酱酒(jiǔ)品牌珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖南知名(míng)白酒品牌湘窖和(hé)开口笑(xiào)正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目(mù)前，吴(wú)向东实际(jì)控制的金东集团旗下共有华致(zhì)酒行(xíng)、华泽酒业集团（下(xià)辖金(jīn)六福(fú)、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉足金融、文化(huà)旅游、新能源、互(hù)联网、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒，吴向东也一举成为湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发(fā)布(bù)《2023胡润(rùn)全球富豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第(dì)955位。

　　白酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全(quán)国(guó)糖酒商品交易(yì)会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从(cóng)会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论坛上，在(zài)酒水(shuǐ)行业(yè)颇(pǒ)为(wèi)知名的盛初(chū)咨询(xún)董事长王(wáng)朝(cháo)成(chéng)放出“重磅(bàng)观点”：酒业整体(tǐ)将长期进入销量负增长、收入(rù)低(dī)增长或0增长(zhǎng)、利润低增(zēng)长的内卷(juǎn)时代，并且很可能刚刚开始。

　　第一(yī)，2023年是行业的(de)分(fēn)水岭，从场景-量(liàng)价-集中度看趋势，真正(zhèng)的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有太受影响，次高端库存仍未消化(huà)，区域酒借(jiè)助消费恢(huī)复较快。高端的恢(huī)复(fù)没有看到(dào)更强的(de)动力，仍然(rán)在低位徘(pái)徊，一二季度上市公司业(yè)绩会出现增(zēng)速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需(xū)-库存周(zhōu)期看趋势，现(xiàn)在(zài)存在三(sān)个(gè)矛盾：一(yī)是产区(qū)和供需的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销量在下降；二是名酒企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和地方酒厂会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业(yè)渠道重心下(xià)移，和(hé)地方酒企的渠道有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨消失的主(zhǔ)要是100块钱以下的价(jià)位带，其原(yuán)因在(zài)于城市化，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从(cóng)农村转移到城市(shì)后，消费(fèi)习(xí)惯变了(le)，导致未来升(shēng)级(jí)空(kōng)间基数变小；超高端(duān)从(cóng)5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了两倍。

　　他给(gěi)出了一组各价格带白(bái)酒节(jié)前(qián)和节后的终端进(jìn)货量数据。其中：2000元以上(shàng)相关产品下(xià)降19%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端(duān)相关产品节(jié)前下降41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元次高端价格(gé)节前(qián)下降(jiàng)23%，节(jié)后上(shàng)涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；100以下中低端节前增长(zhǎng)7%，节后增(zēng)长69%。

　　“港股白酒第一(yī)股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡未来走向何方让我们拭目以待(dài)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句