一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月13日，今年新成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个人(rén)投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以(yǐ)前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集中在几大(dà)宽基创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ETF，一(yī)般都是机构(gòu)投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠加全行业(yè)指数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从而(ér)使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持(chí)续回暖，投资者(zhě)情绪比较积极，新发(fā)产品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大(dà)部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股(gǔ)来说，也能(néng)更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成(chéng)本的把控(kòng)较严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势(shì)头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均(jūn)分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资(zī)金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投(tóu)资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这一(yī)数据更代(dài)表了机构投资者对行业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在(zài)下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将较为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年(nián)来(lái)行(xíng)业轮动加(jiā)快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投(tóu)资者把握(wò)比较均衡的(de)投资机会，受(shòu)到(dào)资金关(guān)注。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下(xià)行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经(jīng)历(lì)了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投(tóu)资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基(jī)准的(de)步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮(lún)动较快，新的投资领域带来了大(dà)量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获得(dé)个人投资(zī)者的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更多投资者会基(jī)于大(dà)势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线(xiàn)较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随着(zhe)个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃(yuè)度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个(gè)人占比超过机构，有利于(yú)股民(mín)转为基民，为投资(zī)者分散风险，提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远可提(tí)高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多(duō)选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市(shì)场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金管理人的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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