大(dà)家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都(dōu)没(méi)出一直在加(jiā)班，这个长(zhǎng)假，国内旅(lǚ)游消费爆(bào)了，而海(hǎi)外有爆(bào)了(le)，不过是(shì)爆雷。按(àn)照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商老师们(men)的最(zuì)新看(kàn)法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)京东是谁的老板是谁ng>

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中(zhōng)共中央政治(zhì)局4月28日(rì)召开会议，分析(xī)研(yán)究(jiū)当前经(jīng)济形势和经济工作。中共中央总(zǒng)书记(jì)习(xí)近平主持(chí)会(huì)议。会议(yì)认为，今(jīn)年以来，在以习近(jìn)平同志为核心(xīn)的党(dǎng)中央坚强(qiáng)领导下，各地区各部门更(gèng)好统筹国内国际(jì)两(liǎng)个(gè)大局，更好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好统筹(chóu)发展和安全，我国(guó)疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经(jīng)济(jì)社(shè)会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠(kào)前协同发力，需求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲击、预期转弱三(sān)重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势京东是谁的老板是谁，经济(jì)运(yùn)行实现良好开局。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性(xìng)的(de)，内生动(dòng)力还不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动高质量发展(zhǎn)仍(réng)需(xū)要克服(fú)不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和(hé)改善性(xìng)住房需(xū)求(qiú)的支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做(zuò)好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作(zuò)，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健康(kāng)发展。同时，会议还提出，在(zài)超大特大城市积极(jí)稳步(bù)推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银(yín)行被(bèi)正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两(liǎng)个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一(yī)共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被接管收购(gòu)的命运(yùn)。美国加州金(jīn)融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管(guǎn)了第一共和银行，这是本轮美国银行业(yè)危机中(zhōng)第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同时也是美(měi)国历(lì)史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化和旅游部(bù)数据中心测算，全(quán)国国内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据(jù)俄(é)新(xīn)社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨(chén)，乌克(kè)兰试图用无人(rén)机袭(xí)击(jī)克里姆林(lín)宫。京东是谁的老板是谁p>

　　据报道，当晚两架无人机瞄准(zhǔn)了克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方和(hé)特种部队及时采取行动，并使用(yòng)电子(zi)对抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机(jī)出(chū)现异常，未能达到袭(xí)击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击(jī)受伤，其工作日程将照(zhào)常(cháng)进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎片(piàn)也(yě)没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡。

　　俄总统新闻秘(mì)书佩(pèi)斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击时普(pǔ)京不(bù)在克里姆林宫(gōng)中。 他(tā)表示(shì)，普京3日(rì)在(zài)位于莫斯(sī)科(kē)州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适(shì)的时间和地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报(bào)道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首(shǒu)都(dōu)莫斯科自当日起禁止放飞无人机(jī)，经政府批(pī)准的除(chú)外。 莫(mò)斯科市长索比亚宁表示，这一(yī)决(jué)定是为(wèi)了防止未经授(shòu)权使用(yòng)无人(rén)机，避免妨碍执(zhí)法(fǎ)机(jī)构(gòu)的(de)工作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报(bào)道(dào)，乌克(kè)兰方面表示“没有参与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫的无人机袭(xí)击(jī)。

　　另据俄罗(luó)斯《生意(yì)人报》网站(zhàn)消息，针对无人机试图袭(xí)击俄罗(luó)斯克里姆林宫一(yī)事，乌总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄(é)新(xīn)社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该(gāi)媒(méi)体采(cǎi)访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基位(wèi)于基辅(fǔ)的(de)官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企图使(shǐ)用无人(rén)机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券(quàn)商最新(xīn)研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布(bù)局业绩(jì)驱动的(de)五月行情

　　4月A股经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发的过度博弈和心态失(shī)衡，市场大幅动(dòng)荡。进入5月，国(guó)内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投资者对(duì)经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个(gè)层面实现统一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依然处于(yú)全年(nián)第二个关键做多窗(chuāng)口，财报季结束后，市(shì)场将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配(pèi)置(zhì)思路上建议(yì)坚持(chí)高(gāo)切低，关(guān)注上半(bàn)年景气(qì)持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政(zhèng)策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频数(shù)据验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美国银行业风险不(bù)断(duàn)发(fā)酵，但预计(jì)对A股实(shí)质影(yǐng)响十分有限。其次，财(cái)报季(jì)数据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰(xī)，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个(gè)层(céng)面统一，夯实市(shì)场上行基础。最(zuì)后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股(gǔ)仍处于今年第二个关键做多窗口中，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段(duàn)，投(tóu)资者(zhě)心(xīn)态由短暂失衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议紧扣业绩主线(xiàn)，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一(yī)路”板块中有业(yè)绩亮点的品(pǐn)种，以(yǐ)及其他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且在(zài)二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节(jié)后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团(tuán)队5月3日(rì)表示，节后A股(gǔ)有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳固，政策有望延续稳(wěn)中求(qiú)进基调。2）上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)业绩(jì)低迷期已(yǐ)过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股市(shì)场整体估值水平(píng)不高仍处于历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽(suī)受节(jié)假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素(sù)影响(xiǎng)可能(néng)有所波动(dòng)，但对(duì)后(hòu)市整(zhěng)体表现不用(yòng)过于(yú)谨慎，当前(qián)位置市场机会仍(réng)大于风险。

　　3、中(zhōng)信(xìn)建投策略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮(liàng)眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多(duō)事之秋，高(gāo)利率环(huán)境下(xià)美(měi)国银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期(qī)结构上关(guān)注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳定或好于预期方向，中(zhōng)期(qī)线索在于科技周期(qī)与复苏链(liàn)中的弹(dàn)性方向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注：一带(dài)一路、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛(niú)市初期类似春天，市场有所(suǒ)反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是(shì)全(quán)年主(zhǔ)线，后续(xù)或(huò)依据(jù)基本面(miàn)去(qù)伪存(cún)真(zhēn)，阶段性关注复苏的部分消(xiāo)费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策(cè)略

　　往后看，核心资(zī)产、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都将被(bèi)海外(wài)逐级放大的宏观(guān)波动所(suǒ)影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合(hé)短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等待通胀逻(luó)辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁(tiě)）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运(yùn)、干散运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出(chū)成为未来经济(jì)增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代(dài)表的赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如(rú)何？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年(nián)（2010-2022），五一节后(hòu)市场上涨概(gài)率(lǜ)较节(jié)前明(míng)显提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代(dài)表，节(jié)前(qián)1周(zhōu)、1个(gè)月指(zhǐ)数(shù)大多震(zhèn)荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上涨概率(lǜ)则(zé)大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家用电器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资(zī)产波动以及背(bèi)后(hòu)释放的(de)信号

　　国内复苏延(yán)续(xù)，支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数震荡(dàng)上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现来看，全球(qiú)主要(yào)权益市场及原油(yóu)等大宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄金(jīn)价格走(zǒu)强，表明海外(wài)市场“衰(shuāi)退(tuì)交易”有(yǒu)所升温。美(měi)欧一季度经济增(zēng)速不(bù)及市场预期，美国银行业危机和(hé)两党债(zhài)务上限博弈使得海外(wài)风险偏(piān)好有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费数据(jù)，国(guó)内服(fú)务消费(fèi)大幅回升(shēng)，但地产销售复苏偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期(qī)。4月政治(zhì)局会议强(qiáng)调“当前经济运行(xíng)好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业(yè)盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指(zhǐ)数震(zhèn)荡上移。结构上，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提(tí)“重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字经济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体是震荡下行的，是去(qù)年底熊市结束后(hòu)，指(zhǐ)数的第(dì)一次长时间(jiān)回(huí)撤，可以(yǐ)类比历(lì)史上(shàng)牛市第一年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛(niú)市第一年中的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与高频经济指(zhǐ)标(biāo)和预期的边际(jì)变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时(shí)间是3个半(bàn)月(yuè)，由于经济比2016年弱很多，所以主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间(jiān)比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股市、债市和商品市(shì)场(chǎng)的表现，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经(jīng)济回升可能不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可能(néng)不会持(chí)续。从(cóng)最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下降。这一下降背(bèi)后(hòu)我们认为(wèi)可(kě)能主要有两个(gè)短期原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季(jì)度经(jīng)济数据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据、商品价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的(de)经济数据(jù)很难(nán)超(chāo)预期。由此导致这一次市(shì)场(chǎng)的战(zhàn)术调整虽然(rán)可能已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏数据(jù)改善，可(kě)能(néng)还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点(diǎn)之(zhī)上，短期的(de)迷雾(wù)掩盖不了长(zhǎng)期的坦途，把(bǎ)握“上证50高股息央(yāng)国企+科(kē)创50赛道(dào)大切换”。5月的迷(mí)雾在增加：回落的(de)PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的坦途较(jiào)为明确：经济温和复苏、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构(gòu)赛道大切换向TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企，央(yāng)国(guó)企指数(shù)和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环(huán)境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见(jiàn)正(zhèng)文）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈(chéng)现(xiàn)机构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调(diào)整(zhěng)，是进一(yī)步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为(wèi)关(guān)键。若美联储能够在5月完成最(zuì)后一(yī)次加息，中美摩擦有所缓和(hé)，将极(jí)大地利于新兴市场（A股和港股）、尤其成长股(gǔ)表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再起