AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此(cǐ)次公(gōng)募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期(qī)投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活(huó)方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全(quán)并防止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门(mén)谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可(kě)以看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意识(shí)到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整个板(bǎn)块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系管理新模(mó)式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布局，其(qí)中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可(kě)以看出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山(shān)办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会重新成为最重要(yào)的(de)增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长期(qī)需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进(jìn)入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长(zhǎng)性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业、大(dà)金融地(dì)产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术创新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模(mó)型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行为(wèi)，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术(shù)要素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少(shǎo)人(rén)工智能相病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市场(chǎng)中有(yǒu)不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情的确(què)立，但我们还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今(jīn)年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智(zhì)能的发展是(shì)一个长期因素(sù)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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