金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多数(shù)下跌，沪银(yín)大跌超5％，沪(hù)锡、液化(huà)石(shí)油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀压力(lì)进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周在(zài)美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在(zài)此期(qī)间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面(miàn)，上(shàng)周初请失业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期(qī)下滑，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退预期(qī)与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度(dù)出(chū)发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字续(xù)影响有色金属与贵元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松预期以及经济(jì)风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回(huí)落等因素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克(kè)）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再低位做多(duō)。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引发避(bì)险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美(měi)元美(měi)债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当(dāng)前(qián)继续关(guān)注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与债务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄金(jīn)将(jiāng)会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是(shì)核心建(jiàn)议。

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