本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北(běi)证50指数基金产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞(ru明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的ì)信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金加(jiā)速布局(jú)，增量(liàng)资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交(ji明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的āo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数(shù)，由(yóu)于是(shì)发起式基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二(èr)批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基(jī)金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低(dī)于其他上市(shì)板(bǎn)块中(zhōng)业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较(jiào)大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益(yì)率(lǜ)中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产(chǎn)品开始加速“回血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动性逐步改善(shàn)，以(yǐ)及(jí)公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上(shàng)市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从北交所(suǒ)上(shàng)市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内(nèi)均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士(shì)认为，当前(qián)北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低估，不过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言，北交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动性问题，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必(bì)要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过(guò)沪深市场的引(yǐn)领，提升流(liú)动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是(shì)北交所公司目前(qián)估(gū)值已经非常便宜，他们(men)测算(suàn)前几大重(zhòng)仓股的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司(sī)今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进(jìn)一(yī)步消化了估值(zhí)。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四(sì)季(jì)度以(yǐ)来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政(zhèng)策(cè)利好，包括(kuò)发布(bù)《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务细则(zé)》和(hé)《北京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北(běi)交(jiāo)所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集(jí)发布，可以说对这个市场(chǎng)是(shì)加大了呵(hē)护(hù)的力(lì)度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中不乏(fá)优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随(suí)着(zhe)北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估(gū)值体系修复。从2023年(nián)一季度的(de)公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初(chū)露(lù)端(duān)倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北(běi)证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥(yōng)有(yǒu)多个被低(dī)估(gū)标的(de)，未来随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获(huò)得(dé)重估可能性(xìng)较大(dà)。

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