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同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老凤祥及(jí)潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资(zī)者的目(mù)光(guāng)。国泰君(jūn)安刘越男等人在4月23日(rì)研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月同(tóng)期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期低(dī)基数，金(jīn)银珠宝类2023年(nián)3月(yuè)社(shè)零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄(huáng)金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解(jiě)，其一，金(jīn)价稳步(bù)上行预期提(tí)振长期需求，存货增值提振毛利同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗率(lǜ)，C端消费者(zhě)黄金投资保值(zhí)需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二(èr)，Q2开始(shǐ)婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有望(wàng)匹配(pèi)释放，长三角地区(qū)表(biǎo)现尤其值得期待(dài)；其(qí)三，古法(fǎ)金中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝(bǎo)板块行情的可持续性(xìng)，德邦证券郑澄怀在5月5日(rì)研(yán)报中分析，从国际金价来看，全球(qiú)地缘政(zhèng)治的(de)不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰退的不(bù)确定性等因素均(jūn)有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消(xiāo)费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三四季(jì)度(dù)婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公(gōng)司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的(de)产品定位，创新性的(de)产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策(cè)略(lüè)下，持续提(tí)升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前(qián)黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于(yú)历史中枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院(yuàn)甄唯萱在研报中指(zhǐ)出，预期国(guó)内金银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年(nián)超过90万亿元(yuán)，年复合(hé)增长率(lǜ)约(yuē)为5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增(zēng)长速(sù)度更快，年复合增长率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行(xíng)业(yè)中(zhōng)黄金市场的增速(sù)最(zuì)快(kuài)，2018-2021年间的(de)复合增长(zhǎng)率为(wèi)5.9％，预计未来(lái)5年(nián)也将(jiāng)保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗)黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的(de)产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻(zuān)石等(děng)原材料(liào)供应，中游的制(zhì)造设计及(jí)下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环节的附加值较高(gāo)，盈利能力较(jiào)强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零售环(huán)节同样拥有同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗较高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零(líng)售(shòu)毛(máo)利(lì)率10％-20％不等，钻石镶嵌类可(kě)达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值(zhí)高，相关企(qǐ)业通(tōng)过(guò)强势的(de)渠道建设以提高市场份额(é)，可以获(huò)得更加(jiā)优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的(de)角度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团(tuán)中，除了(le)瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集团外其余8个均为国(guó)产(chǎn)品牌集(jí)团。中(zhōng)国金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业头(tóu)部(bù)公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。